高途2024年Q3业绩预览:预计收款10.7亿元,同比增长67%;预计收入12亿元,同比增长52%。K9业务收款同比增90%+,K12业务保持70%+增速;成人业务收入同比持平。调整后运营亏损4.9亿元,亏损率64%,主要受成人业务调整、人员调整及成本增加影响。
个股评级:买入。预计2024年收入44.5亿元,同比增长50%;K12业务增速60%+,K9业务增速150%+;成人业务全年增约8%。营销费用上调,预计运营亏损12.7亿元,亏损率28%。预计2025年业务结构调整优化成本约1亿元,利润端或仍有优化空间。
估值:下调2024年收入预期2%,上调亏损预期25%;预计2025年利润率恢复至10-15%,按15倍市盈率估值4.6美元/股,维持买入。