高途 (GOTU US) 业务结构及投放策略调整
2024年第三季度业绩预览
- 预计收款：10.7亿元人民币，同比增长67%，高于此前预期的60%，与Visible Alpha预期基本一致。
- 收入：12亿元人民币，同比增长52%，符合公司指引的50.5-53%区间。
- K9业务：预计收款同比增长90%以上，好于预期。
- K12业务：在续班和拉新带动下，预计保持70%以上的增速。
- 成人业务：因战略调整，预计四季度收入中低个位数下降，全年增长约8%。
2024年全年展望
- 收入：预计44.5亿元人民币，同比增长50%。
- K12业务：预计增长60%以上。
- K9业务：预计增长150%以上。
- 成人业务：预计四季度收入中低个位数下降，全年增长约8%。
2025年展望
- 收入：预计55.8亿元人民币，同比增长25%。
- 利润：预计调整后经营利润和净利润将有所改善，亏损率有望降至10-15%区间。
关键财务数据
- 收入：2024年预计44.5亿元人民币，同比增长50%。
- 调整后经营亏损：2024年预计12.7亿元人民币，亏损率为28%。
- 调整后归母净利润：2025年预计213万元人民币。
估值
- 目标价：4.6美元/股。
- 市盈率：2025年预计15倍。
- 评级：维持买入。
总结
高途在2024年第三季度表现出强劲的增长势头，特别是K9业务的高增长。然而，公司计划在2024年下半年进行业务结构调整，预计2025年收入增速将放缓，但利润端有望改善。公司预计2025年的利润率将恢复到10-15%区间，目标价为4.6美元/股，维持买入评级。
