食品饮料行业：餐饮呈现平稳增长，餐饮产业链有望持续复苏

食品饮料行业：餐饮呈现平稳增长，餐饮产业链有望持续复苏

主要内容和关键数据

1. 餐饮消费情况

   • 2024年10月，我国社会消费品零售总额为45396亿元，同比增长4.8%，环比增速加快1.6个百分点。
   • 10月餐饮行业收入总额为4952亿元，同比增长3.2%，环比增速略有提升。
   • 10月餐饮消费整体处于平稳增长状态，预计在消费券刺激下，餐饮消费将有进一步的复苏空间。

2. 调味品行业

   • 调味品行业整体估值为38倍，远低于历史均值51.3倍，存在修复空间。
   • 预计随着元旦、春节旺季消费的到来，Q4调味品企业将实现稳健增长。
   • 受益标的：海天味业、涪陵榨菜等。

3. 市场表现

   • 上周食品饮料各子行业中，调味发酵品表现最差，下跌4.05%。
   • 酒类行业中，涨幅前五的公司包括金枫酒业、ST通葡等。
   • 乳制品行业中，表现较好的公司包括雅士利国际、庄园牧场等。

4. 风险提示

   • 政策落地不及预期。
   • 经济复苏不及预期。
   • 食品饮料消费不及预期。

5. 行业&重点公司追踪

   • 重点公司公告：重庆啤酒、洽洽食品、金徽酒等。
   • 重点新闻：香飘飘推出奶茶新品，南侨食品营业收入增长，三只松鼠布局社区渠道，五粮液假酒事件等。

总结

2024年10月，国内消费逐渐恢复，餐饮消费呈现平稳增长趋势。调味品行业估值较低，存在修复空间，预计将迎来稳健增长。建议重点关注调味品板块。餐饮产业链复苏将是明年食品饮料投资的重要主线。同时，需关注政策落地和经济复苏的风险。