全球化和AI战略双轮驱动，海外平台业务正式启动

蓝色光标（300058.SZ）2024年第三季度业绩点评

关键数据：

• 当前价格：9.26元
• 52周价格区间：4.92-10.15元
• 总市值：23398.21百万
• 流通市值：22683.26百万
• 总股本：252680.40万
• 流通股：244959.60万

财务状况：

• 2024年前三季度：

  • 营收：454.23亿元，同比增速25.09%
  • 归母净利润：1.23亿元，同比增速-57.23%
  • Q3营收：145.65亿元，同比、环比增速分别为1.69%、-3.39%
  • Q3归母净利润：-0.60亿元，同比、环比均由盈转亏

• 毛利率与净利率：

  • 2024年前三季度毛利率：2.82%，净利率：0.26%

• 应收账款：

  • 应收账款规模：104.04亿元，占营收比重22.91%

主要业务情况：

• 出海业务：收入快速增长，同比增长49.86%
• 国内业务：高毛利率业务缩减，低毛利率业务增加

新兴战略：

• 全球化2.0战略：启动海外平台业务，推出AI范式下的程序化平台BlueX和AI DSP
  • BlueX：基于多年程序化广告技术经验，提供高精准流量分发
  • AI DSP：基于公司自研BlueAI，重塑全球化流量竞价引擎

投资建议：

• 评级：维持“增持”

• 预测指标：

  • 2024年：营收613.76亿元，归母净利润1.49亿元
  • 2025年：营收667.28亿元，归母净利润2.26亿元
  • 2026年：营收696.73亿元，归母净利润2.97亿元

• 估值：

  • 2024年：PE：156.63倍，PB：3.03倍
  • 2025年：PE：103.70倍，PB：2.96倍
  • 2026年：PE：78.70倍，PB：2.87倍

风险提示：

• 政策监管风险
• 广告主投放预算缩减
• 市场竞争加剧
• AI业务落地不及预期