2026Q1业绩同比高增，AI业务平台及全球化战略稳步推进

2026Q1业绩同比高增，主要得益于AI业务平台及全球化战略稳步推进。2025年公司营收20.8亿元，同比增长31.6%，但归母净利润亏损4885万元，主要受资产减值影响；2026Q1营收5.47亿元，同比增长12.8%，归母净利润扭亏为盈至3024万元，主要系AI驱动的降本增效措施带来毛利率改善。

AI大模型矩阵赋能四大业务平台高质量发展：

1. AI营销平台：完善智能体能力，推出CineART、Flint平台，2025年AI生成视频超12.5万支，营销流程自动化创建投放计划1.4亿条。
2. AI应用分发平台：总注册用户达3.62亿人，较2024年末增长2469万人。
3. 空间智能MaaS平台：推出DotClub平台，累计沉淀150万条3D数据与518万条多模态数据。
4. AI售电平台：2025年累计签约用户357家，签约电量7.53亿千瓦时。

全球布局持续推进，AI服务出海驱动海外营收高增：

• 2025年海外业务营收达5737万元，同比增长568%。
• AI营销：推出Flow工作流引擎，东南亚市场落地。
• AI应用分发：海外平台3uTools累计注册用户达5775万。
• 电竞游戏：多产品形成长线运营体系，《Sunvy Poker》全年总流水同比增长31.8%。

盈利预测与评级：

• 预计2026-2028年营收分别为23.2/25.5/27.8亿元，增速11.8%/9.94%/8.96%；归母净利润分别为1.02/1.13/1.23亿元，增速-/11.3%/9%。
• 维持“增持”评级。

风险提示：

• AI行业技术发展不及预期、公司AI及具身智能技术进展不及预期、数据流量业务发展不及预期。