游戏带动业绩超预期，关注游戏及WPS海外增长潜力

金山软件（3888 HK）2024年第三季度业绩超预期，主要得益于游戏业务的强劲增长。具体来看：

1. 业绩亮点：

   • 总收入同比增长42%至29.2亿元人民币，主要由游戏收入增长推动。
   • 调整后运营利润同比增长168%至12.0亿元，运营利润率为41%。
   • 游戏及其他业务收入同比增长78%，受益于《剑网3无界》的新资料片和手游运营优化。
   • WPS业务同比增长10%，其中个人订阅业务保持稳健增长。

2. 展望与预测：

   • 预计2024年全年游戏收入同比增长30%，第四季度运营增速或将放缓。
   • 2025年新游储备充足，其中多款游戏已获得版号，有望继续推动收入增长。
   • WPS计划加大海外推广布局，增强品牌影响力。

3. 财务预测：

   • 2024年全年收入预测上调至10,241百万人民币。
   • 游戏及其他业务收入预测上调至5,186百万人民币。
   • 毛利率和调整后运营利润率持续提升，分别达到83%和41%。
   • 目标价上调至33港元，维持买入评级。

4. 股价表现：

   • 目标价从30港元上调至33港元，潜在涨幅13%。
   • 股价表现稳健，截至2024年11月19日，收盘价为29.20港元。

总结：金山软件在2024年第三季度表现出色，得益于游戏业务的增长和WPS业务的稳定发展。公司上调了全年收入和利润预测，并维持买入评级，目标价上调至33港元。