计算机行业2025年年度策略：围绕自主可控的新质生产力再创新

核心观点

• 新一轮创新周期正在蓄能：复盘移动互联网和云计算两大创新周期，流动性宽松和技术爆发下研发投入增加、新品供给活跃度提升，最终形成科技牛市行情。当前，数据成为关键要素，新质生产力推动经济高质量发展，同时美国开启降息周期，科技创新领域投资成本有望降低，国内政策也大力支持新质生产力发展，新一轮创新大周期条件正在完善。
• 国产基础软硬件：财政资金支持信创领域，华为领衔构建信创产业链，中电科、中电子等率先入局，通过并购等方式构建信创服务产业链，国产替代需求加速释放。
• 国产算力：供需两旺，国内加速服务器市场规模快速增长，国产GPU/CPU性能接近国际主流水平，供应逐步向好，互联网客户和三大运营商将成为主要增量。
• AI终端/应用：Agent元年，手机、PC、汽车等终端将依次放量，软件开发门槛大幅降低，千行百业爆款Agent/应用将至。
• 数据要素：数据要素顶层文件密集发布，数据资产入表和交易实现资源分配，可信数据空间推动产业闭环，公共数据授权运营加速落地，多维度挖掘数据价值。

关键数据

• 2024年上半年中国加速服务器市场规模达到50亿美元（同比+63%），中国加速芯片出货量超90万张，其中国产芯片出货量接近20万张（约占20%）。
• 2024年全球生成式AI智能手机出货量将达到2.34亿部（同比+358.8%），2025年有望达到4.05亿部（同比+73.1%）。
• 2024年IDC预测，中国AI PC出货量2151万台（同比+548%），2025年有望达到3179万台（同比+48%）。
• 2023年中国智能网联汽车市场规模达到约1613亿元，近五年年均复合增长率为26.20%，预计2024年中国智能网联汽车市场规模将达到2152亿元。

研究结论

建议关注信创、AI以及数据要素领域，相关标的包括中国长城、中国软件、金山办公、海光信息、寒武纪、华为、字节跳动、阿里巴巴、腾讯等。