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行业点评：出口退税下调加速产能出清，密切关注周期拐点信号

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事件：2024年11月15日，财政部、国家税务总局发布公告，将部分成品油、光伏、电池、部分非金属矿物制品的出口退税率由13%下调至9%。

点评观点： ➢退税减少，企业资金周转压力增加：在行业需求不振、内卷的背景下，退税减少增加的4%成本难以完全通过提价转嫁给海外下游企业，直接影响企业资金周转，尤其在光伏产业链整体亏损的情况下，企业资金压力将明显加大。 ➢行业优胜劣汰，产能出清真正提速：光伏行业核心问题是供需错配和产能过剩，此次退税下调通过宏观调控手段加速落后产能淘汰，优势企业将获得更多市场份额，头部企业集中度将进一步提升。 ➢密切关注周期拐点信号，优选行业龙头：目前光伏产业链价格及企业盈利已处于底部，后续终端需求释放有望带动价格回归，头部企业盈利可期，建议密切关注行业周期拐点信号。

研究部建议：硅料行业重点推荐：新特能源（1799 HK）、协鑫科技（3800 HK）；光伏玻璃行业重点推荐：福莱特玻璃（6865 HK）、信义光能（0968 HK）。