国信化工观点指出,取消草铵膦等农药出口退税短期内将挤压企业利润空间,但中长期将加速行业落后产能出清,并推动企业向精草铵膦转型升级及向下游制剂端延伸。草铵膦降价后性价比优势突出,市场需求快速增长:2020-2025年中国草铵膦产量从1.83万吨增长至12.04万吨,增幅达658.38%;行业开工率连续8个月保持在80%以上,工厂总库存降至2024年以来的低位,后续可能出现阶段性供不应求。农药制剂出口退税率仍为9%,2024年制剂出口金额首次超过原药,占比达54.12%,预计取消原药出口退税后,制剂出口数量和占比将进一步提升。投资建议重点推荐利尔化学和利民股份。风险提示包括安全生产、环保、市场竞争加剧及国际贸易摩擦等。