气温偏高不利于腌腊开展 生猪需求端或不及预期

生猪市场行情总结

市场行情与持仓变化

• 11月15日，生猪期货主力合约收跌1.52%至15220.0元，持仓量减少4908手至71177手。
• 本周生猪盘面先涨后跌，但供过于求的基本面未改变，月中猪企出栏节奏加快压制价格。

现货市场表现

• 猪价周环比持续走弱：截至11月15日，全国外三元生猪平均价格为16.48元/公斤（下跌0.31元/公斤），内三元为16.65元/公斤（下跌0.26元/公斤）。
• 仔猪价格持续回落：全国仔猪平均价格34.93元/公斤（下跌0.9%），同比上涨42.7%，22个省份价格下跌，华南地区最高（37.13元/公斤），西南地区最低（32.95元/公斤）。

供应端分析

• 母猪存栏连续两个季度环比增加，9月存栏4062万头（同比减少4.2%），能繁母猪数据显示5月以来转为上升趋势，未来出栏压力增大。
• 11月养殖企业出栏计划环比增加0.13%（创年内新高），散户及集团猪企出栏意愿偏强，出栏均重123.84公斤（小幅提升，同比涨0.67%），但南方大猪走货不畅限制猪重上涨。

成本与利润

• 饲料成本下降：玉米均价2.37元/公斤（同比下跌18.6%），豆粕均价3.34元/公斤（同比下跌26.6%），养殖完全成本持续下降。
• 养殖利润收窄：自繁自养利润环比下滑至206.53元/头，外购仔猪小幅亏损43.56元/头。

后市展望

• 下半月生猪供应宽裕，气温偏高不利于腌腊，需求端或不及预期。
• 猪企加快出栏计划，供大于求局面持续，猪价承压下滑。
• 风险点：关注生猪出栏节奏变化、腌腊季开启情况。