若羽臣调研更新：大单品持续放量，看好绽家增长势能

本报告核心观点为：若羽臣自主孵化的高端家清衣护品牌“绽家”通过大单品持续放量，有望实现业绩高增长。报告要点包括：

1. 品牌拓展与产品放量：绽家品牌从细分产品（如内衣洗衣液、地板清洁剂）向主品类（洗衣液）拓展，近期推出的四季繁花香氛洗衣液在抖音自播实现明显起量，带动9月起环比放量。看好后续大单品放量及细分产品推新带来的持续增长。

2. 行业背景与机遇：家清衣护行业正经历渠道和需求端的变革，内容电商加速产品推新，香氛、精细护理型产品占比增加，年轻及中产群体对嗅觉体验的需求提升，为绽家等品牌提供发展机会。2023年我国家清行业市场规模超1200亿，传统及国际品牌占据主要份额。

3. 代运营业务稳健：公司代运营板块分为传统代运营和品牌管理，后者盈利能力更高。2024年运营康王、艾维诺成效显著，品牌管理业务营收高增，未来预计在合作大集团新线下维持快速增长，整体经营稳健。

4. 研究结论：绽家品牌有望通过产品驱动实现持续高增，带动公司业绩释放。代运营业务结构持续优化，整体稳健。

风险提示：消费环境承压、渠道竞争恶化、新品表现不及预期。