若羽臣今日涨逾9未来自有品牌布局更为聚焦绽家持续进攻核心品类

核心观点与战略调整

若羽臣今日涨逾9%，未来自有品牌布局将更为聚焦，绽家持续进攻核心品类。公司近期战略调整主要包括强化品牌心智和深化核心品类布局。

强化品牌心智

1. 上新IP联名款：计划推出IP与香型结合的新品，进一步强化品牌心智。例如，赫本联名款3月1日首日开播15分钟，场观破千，IP联名行之有效。
2. 做深洗衣液+发力柔顺剂大单品：洗衣液为家清洗护里市场规模最大的品类，2024年收入占比19%，未来有望持续提升。1月占比超四成。在昨日公布的天猫38节首日家清品牌排行榜中，绽家超越蓝月亮，成为仅次于立白的第二大家清品牌。

核心品类布局

• 斐萃：2025年以来GMV超预期，2月销售3000+w，属于较稀缺的能实现天猫和抖音同时起量的品牌。目前主打麦角硫因成分和抗衰功效，后续将进军鱼油市场，即将上新红宝石油等新产品。全年GMV从2亿元上调至冲3亿。公司未来3-5年将聚焦保健品赛道，不再新增其他品类品牌，大概率以收购外资品牌的国内经营权为主要方式，打造保健品品牌矩阵。

关键数据与盈利预测

• 代运营利润：预计维持5000万。
• 自有品牌利润：2025年预计10亿GMV的10-12%=1-1.2亿左右（保健品今年盈亏平衡）。
• 整体利润：整体在1.5-1.7亿元左右。若绽家利润率提升/GMV超预期，整体能实现1.7-1.8亿元利润，达成股权激励目标。

研究结论

公司发展持续超预期，战略调整有效强化品牌心智并深化核心品类布局。斐萃品牌表现亮眼，未来将聚焦保健品赛道，通过收购外资品牌经营权打造品牌矩阵。整体盈利预测乐观，有望达成股权激励目标。