铝周报：取消铝材出口退税，内外走势相反

宏观政策方面，财政部等发布新政降低房产交易成本，刺激需求，同时取消铝材出口退税政策。供应端，国内矿端问题未解决，海外矿边际增加预期传导至氧化铝端需时间，电解铝运行产能接近红线，产能提增空间有限。需求端，传统消费淡季效应加深，铝价高位抑制终端提货积极性，但铝价回落部分下游接货好转，消费有走弱预期。库存方面，国内铝锭库存位于近五年同期低位，新疆运输不畅短期难以解决，库存累增压力有限。观点方面，取消铝材出口退税将影响沪伦比价，国内电解铝供应增加空间有限，铝锭库存累增压力有限，需求有走弱预期，预计沪铝调整压力但下跌空间有限。策略方面，期货短线沽空，中线回调企稳买入，期权买入跨式期权，沪铝2501参考运行区间20000-21000元/吨。

期现市场方面，沪铝受出口退税取消影响大幅高开低走，伦铝大涨，比价将下降。关键数据包括：1-9月中国铝矿砂及其精矿进口11939万吨，同比增长12.1%；国内铝土矿产量3789万吨，同比下滑16.4%；氧化铝产量6312.8万吨，同比增长2.4%；电解铝产量3255.5万吨，同比增长4.6%；1-9月电解铝进口164.9万吨，同比增长72.5%；1-9月铝材出口491.3万吨，同比增长15.5%。供需平衡表显示，国内新增产能有限，全球原铝供应短缺。产业链结构方面，国内铝材产量同比增长7.3%，房地产开发投资同比下降10.1%，汽车产销量保持增长，电源工程投资同比增长7.2%。