核心观点与关键数据
1. 特朗普 2.0 政府成员
- 内阁班底与特朗普政策观点保持平行，强调忠诚、保守主义和对华“鹰派”。
- 关键职位如内政、农业、财政、劳工、住房、交通、能源以及教育部门部长均暂未提名，驻华大使、白宫新闻秘书等职位待定。
2. 特朗普 2.0 财税政策
- 对内减税：永久化《减税与就业法案》（TCJA）中大部分条款，并扩大其他个人和企业税收减免，包括取消社会保障福利税、加班收入税等。
- 对外高关税：计划增加全球通用关税、对华关税以及对墨西哥关税。
- 财政扩张：军事、移民、医疗保健支出增加，同时控制浪费性支出和减少能源相关支出。
- 军事支出增加4000亿美元赤字。
- 移民边境监管增加3500亿美元赤字。
- 医疗支出增加1500亿美元赤字。
- 能源/环境方面节省7000亿美元。
- 教育方面节省2000亿美元。
- 控制浪费性支出节省1000亿美元。
3. 特朗普 2.0 移民政策
- 非法移民政策：进一步扩大驱逐出境计划，修建边境墙，扩大穆斯林旅行禁令。
- 合法移民政策：鼓励高技能移民，强调严格筛选机制，终止出生公民权。
- 影响：特朗普执政期间外国适龄劳动人群显著下行，2021年底降至200万人。
- 遣返计划：预计被遣返移民人数增加，但实际可实施性有待考量。
- 劳动力市场影响：移民人数下降将使非农就业数据承压，贝弗里奇曲线可能再度陡峭。
4. 特朗普 2.0 “去监管”政策
- 环境能源行业：退出《巴黎协定》，支持联邦土地上的石油和天然气开采，撤销或改革《通胀削减法案》，削减环保署资金。
- 环境保护署署长提名李·泽尔丁，能源部长提名克里斯·赖特。
- 金融行业：减少对银行业的资本要求，解雇现任SEC主席，削弱对加密货币行业的监管。
5. 财政赤字与政府债务
- 特朗普2.0财税计划总体将在2026-2035年期间带来1.65-15.55万亿美元的赤字，中性估测水平之下合计约为7.75万亿美元。
- 债务占GDP水平将从2026年的102%上升至2035财年的143%。
研究结论
- 特朗普2.0政府政策方向为通胀性、偏利率抬升、Pro增长。
- 政策执行效率较高，但未来政经环境变化充满不确定性。
- 移民政策对劳动力市场和消费需求端存在扰动。
- “去监管”政策将促进环境能源和金融行业增长。
- 财政赤字和政府债务将持续扩张。
