同兴达(002845)深度报告：主业持续改善，回购彰显信心

同兴达深度报告：主业持续改善，回购彰显信心

1. 主业持续改善，经营数据向好

• 营收与利润：2023年1-3季度，公司实现营收69.62亿元，同比增长15%；归母净利0.72亿元，同比增长308%。
• Q3单季表现：Q3单季营收26.27亿元，同比增长11%，环比增长29%；归母净利0.55亿元，同比增长631%，环比增长421%。

2. 大比例回购彰显公司信心

• 回购计划：公司提议以自筹资金等方式回购股份，回购金额不低于2.5亿元，不高于4亿元，约占公司流动市值6.25%~10%。
• 回购目的：用于实施股权激励或员工持股计划。

3. 先进封测业务未来可期

• 先进封测业务：公司先进封测一期为12寸显示驱动芯片的封装测试，产能爬坡顺利，预计进入中国大陆12寸显示驱动芯片封测行业规模前四。
• 市场前景：随着自主化需求拉动，市场空间大增速快，有望实现更好业绩表现。

4. 投资建议

• 盈利预测：公司主业复苏迹象明显，利润端表现增长迅速，预计2024-2026年营收分别为97.58/111.41/120.31亿元，EPS分别为0.34/0.94/1.15元。
• 评级：维持公司“增持”评级，对应2024年11月13日收盘价17.12元，PE分别为50.75/18.14/14.85倍。

5. 风险提示

• 下游需求不及预期：消费电子需求复苏节奏放缓，可能影响公司营收及利润。
• 技术研发与市场开拓不及预期：技术研发未达到预期水准，可能影响未来公司营收及利润的增长。
• 行业竞争加剧：行业竞争加剧可能影响公司的市场份额和盈利能力。