2024年10月统计局房地产数据点评：销售同比降幅明显收窄，增量政策作用显现

行业研 究房地产 2024年11月17日 行业点评报告 中性/维持 房地产 销售同比降幅明显收窄，增量政策作用显现 2024年10月统计局房地产数据点评 23/12/3 24/2/13 24/4/25 24/7/6 24/9/16 走势比较 报告摘要 23/9/22 0% (8%) 太(16%) 平(24%) 洋(32%) 证(40%) 券股 份 有 房地产沪深300 子行业评级 一、销售：10月销售同比降幅明显收窄 2024年1-10月全国商品房累计销售面积77930万平，同比下降 15.8%，较1-9月跌幅收窄1.3个百分点。10月单月商品房销售面积7646 万平，同比下降1.9%，跌幅较上月大幅收窄10.1个百分点。2024年1- 10月全国商品房累计销售金额76855亿元，同比下降20.9%，较1-9月跌幅收窄1.8%。10月单月销售金额7975亿元，同比下降1%，跌幅较上月大幅收窄15.3个百分点。10月商品房销售面积和金额同比降幅大幅收窄主要受到9月末以来多地调控政策调整落地，购房者信心提升，以及“金九银十”传统地产销售旺季，房企推盘营销力度加大等因素影响所致。 二、价格：新房和二手房价格环比降幅收窄 限 房地产开发 和运营 无评级 70城整体新房价格环比降幅收窄，一线新房价格同环比降幅收窄幅 度高于其他。70大中城市新建商品住宅价格指数10月环比下降0.5%，70 公房地产服务无评级 司 证相关研究报告 券<<住房“以旧换新”政策积极推进，研置换需求陆续释放>>--2024-06-03究<<发债房企2023年年报总结：短期 报 业绩承压，优质龙头未来可期>>-- 告 2024-05-15 <<首张城中村改造房票在广州发放，郑州二手房“以旧换新”正式启动>>- -2024-04-23 证券分析师：徐超 电话：18311057693 E-MAIL：xuchao@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190521050001 研究助理：戴梓涵 电话：18217681683 E-MAIL：daizh@tpyzq.com 一般证券业务登记编号：S1190122070013 大中城市二手住宅价格指数10月环比下降0.5%，而9月环比降幅为0.9%。其中一线城市10月环比增长0.4%，由负转正。二线和三线城市10月环 比下降0.4%和0.6%，降幅较9月分别收窄0.5和0.3个百分点。三、开发投资：开发投资仍偏弱，新开工维持低位 房地产开发投资仍偏弱，资金来源有所改善。2024年1-10月累计开 发投资完成额86309亿元，同比下降10.3%，降幅较1-9月扩大0.2个百分点，受到销售和土地成交疲弱影响，房企新开工仍维持低位。2024年1-10月累计新开工面积61227万平，同比下降22.6%，降幅较1-9月扩大 0.4个百分点，竣工方面，房企现有项目竣工速度加快，10月单月竣工降幅明显收窄。10月竣工面积5179万平，同比下降19.7%，降幅较9月收窄11.7个百分点。 四、投资建议 9月末以来，中央及地方出台了一系列稳地产支持政策，随着政策逐 步落地，市场也呈现回暖态势，购房者购房意愿提升，线下到访量、看房量、签约量均有所增加。10月全国商品房销售降幅较9月明显收窄。房价方面，10月70城新房和二手房销售价格环比降幅收窄，初步呈现企稳态势。近期财政部落地房地产税收支持政策，降低购房成本，有助于增强企业投资信心。此外，自然资源部发布土地收储相关文件，为政府收购土地提供了具体的指导策略，政府收购存量房、以旧换新等政策正在持续推 进，政策效果有待后续进一步观察，建议关注相关地方国企及开发商。五、风险提示： 房地产行业下行风险；个别房企信用事件违约风险；房地产政策落地 进程不及预期 目录 一、销售：10月销售同比降幅明显收窄4 二、价格：新房和二手房价格环比降幅收窄6 三、开发投资：开发投资仍偏弱，新开工维持低位7 四、投资建议9 五、风险提示9 图表目录 图表1： 商品房累计销售面积及同比增速................................................. 4 图表2： 商品房当月销售面积及同比增速................................................. 4 图表3： 商品房累计销售金额及同比增速................................................. 5 图表4： 商品房当月销售金额及同比增速................................................. 5 图表5： 商品房销售面积累计同比增速................................................... 5 图表6： 商品房销售金额累计同比增速................................................... 5 图表7： 70大中城市新建商品住宅价格指数环比变化（单位：%）............................ 6 图表8： 70个大中城市新建商品住宅价格指数同比变化（单位：%）.......................... 6 图表9： 70大中城市二手住宅价格指数环比变化（单位：%）................................ 7 图表10： 70个大中城市二手住宅价格指数同比变化（单位：%）............................. 7 图表11： 开发投资累计完成额及同比增速................................................ 8 图表12： 开发投资当月完成额及同比增速................................................ 8 图表13： 全国房屋新开工面积累计值及同比增速.......................................... 8 图表14： 全国房屋新开工面积当月值及当月同比.......................................... 8 图表15： 全国房屋施工面积累计值...................................................... 9 图表16： 全国房屋竣工面积累计值...................................................... 9 一、销售：10月销售同比降幅明显收窄 2024年1-10月全国商品房累计销售面积和销售金额同比降幅均较1-9月收窄。2024年1-10 月全国商品房累计销售面积77930万平，同比下降15.8%，较1-9月跌幅收窄1.3个百分点。单月来看，10月单月商品房销售面积7646万平，同比下降1.9%，跌幅较上月大幅收窄10.1个百分点。 2024年1-10月全国商品房累计销售金额76855亿元，同比下降20.9%，较1-9月跌幅收窄 1.8%。单月来看，10月单月销售金额7975亿元，同比下降1%，跌幅较上月大幅收窄15.3个百分点。我们认为10月商品房销售面积和金额同比降幅明显收窄主要受到9月末以来多地调控政策调整落地，购房者信心提升，以及“金九银十”传统地产销售旺季，房企推盘营销力度加大等因素影响所致。 图表1：商品房累计销售面积及同比增速图表2：商品房当月销售面积及同比增速 150000 100000 50000 0 商品房销售面积累计值（万平方米）累计同比增速 0% -10% -20% -30% 2022/2 2022/4 2022/6 2022/8 2022/10 2022/12 2023/2 2023/4 2023/6 2023/8 2023/10 2023/12 2024/2 2024/4 2024/6 2024/8 2024/10 -40% 20000 15000 10000 5000 0 商品房销售面积当月值（万平方米）同比增速 20% 0% -20% -40% 2022/2 2022/4 2022/6 2022/8 2022/10 2022/12 2023/2 2023/4 2023/6 2023/8 2023/10 2023/12 2024/2 2024/4 2024/6 2024/8 2024/10 -60% 资料来源：Wind，太平洋证券整理资料来源：Wind，太平洋证券整理 图表3：商品房累计销售金额及同比增速图表4：商品房当月销售金额及同比增速 150000 100000 50000 0 商品房销售额累计值（亿元）累计同比增速 20% 10% 0% -10% -20% -30% 2022/2 2022/4 2022/6 2022/8 2022/10 2022/12 2023/2 2023/4 2023/6 2023/8 2023/10 2023/12 2024/2 2024/4 2024/6 2024/8 2024/10 -40% 20000 15000 10000 5000 0 商品房销售额当月值（亿元）同比增速 40% 20% 0% -20% -40% 2022/2 2022/4 2022/6 2022/8 2022/10 2022/12 2023/2 2023/4 2023/6 2023/8 2023/10 2023/12 2024/2 2024/4 2024/6 2024/8 2024/10 -60% 资料来源：Wind，太平洋证券整理资料来源：Wind，太平洋证券整理 各区域销售面积和金额同比降幅均收窄。 分区域来看，东部、中部、西部和东北地区1-10月商品房销售面积累计值分别为36201/19736/19085/2908万平方米，较1-9月同比变化-14.4%/-17.2%/-17.5%/-12.4%，1-10月 商品房销售金额累计值分别为47163/13681/13976/2034亿元，较1-9月同比变化-21.2%/-21.9%/-19.9%/-13.9%。各区域销售面积和金额同比降幅较1-9月份均收窄，中部区域同比降幅收窄幅度最大。 图表5：商品房销售面积累计同比增速图表6：商品房销售金额累计同比增速 东部中部西部东北东部中部西部东北 150% 100% 50% 0% -50% -100% 200% 150% 100% 50% 0% -50% -100% 资料来源：Wind，太平洋证券整理资料来源：Wind，太平洋证券整理 二、价格：新房和二手房价格环比降幅收窄 70城整体新房价格环比降幅收窄，一线新房价格同环比降幅收窄幅度高于其他。 70大中城市新建商品住宅价格指数10月环比下降0.5%，其中一线、二线和三线城市10月环比下降0.2%/0.5%/0.5%，一线、二线和三线城市降幅较9月分别收窄0.3/0.2/0.2个百分点。从同比的角度来看，70大中城市新建商品住宅价格指数10月同比下降6.2%，其中一线、二线和三线城市10月同比降低4.6%/6.0%/6.6%，一线城市同比降幅较9月收窄0.1个百分点，二线城市 同比降幅较9月扩大0.3个百分点，三线城市同比降幅持平9月。新房价格环比降幅收窄，一线城市同环比降幅收窄幅度高于二三线城市。 图表7：70大中城市新建商品住宅价格指数环比变化（单位：%） 70个大中城市一线城市 图表8：70个大中城市新建商品住宅价格指数同比变化（单位：%） 70个大中城市一线城市 二线城市三线城市二线城市三线城市 1515 1010 55 2019-01 2019-06 2019-11 2020-04 2020-09 2021-02 2021-07 2021-12 2022-05 2022-10 2023-