宏观经济方面，美国10月CPI通胀与上月持平，去通胀速度放缓，二手车、能源服务和房租价格反弹，其他价格回落。实际利率仍高位，就业市场放缓，政策利率有进一步下降空间，但特朗普政策计划可能推升通胀并增加不稳定性，降低降息空间。美联储可能采用小幅渐进降息方式，预计12月降息25基点，明年进一步降息50基点，年末联邦基金利率可能降至3.75%-4%，10年国债收益率可能降至4%。
公司首发/点评方面：
- Datadog（DDOG US）：首次覆盖-买入，目标价154.30美元。Datadog是云原生可观测性和安全工具提供商，营收增长稳健，产品具备云原生特性和高度集成化优势，适合现代部署环境。长期受益于云迁移和AI趋势，预测23-26E营收CAGR达24%，经调整净利润CAGR达27%。目标价基于16.1x 25E EV/S，催化剂包括AI客户ARR增加和自由现金流增长。
- 京东（JD US）：买入，目标价53.2美元。3Q24营收同比增长5.1%，Non-GAAP净利润同比增长24%，主要得益于规模效应和物流盈利能力提升。消费市场情绪改善，京东更关注GMV和营收增长。基于DCF目标价微调至53.2美元，对应13倍2025E PE，维持“买入”评级。
- 网易（NTES US）：买入，目标价125.5美元。3Q24总收入同比下降4%，营业利润同比下降5%。12月新游戏上线是关键催化，预测FY24-26总收入下调5-6%。基于SOTP目标价微调至125.5美元，维持“买入”评级。
- 哔哩哔哩（BILI US）：买入，目标价22.0美元。3Q24总收入同比增长26%，实现季度盈亏平衡，调整后净利润2.36亿元。新游戏《三谋》表现强劲，降本增效措施有效。预测4Q24总收入同比增长21%，调整后净利润率扩大至5.3%。基于游戏表现上调FY24-26总收入预测，目标价微调至22.0美元，维持“买入”评级。
- 吉利汽车（175 HK）：买入，目标价19港元。3Q24营业利润超预期，扣除领克减值净利润27.6亿元。2025年销量预测上调18%至238万辆，新能源车销量同比增长51%至132万辆。新能源汽车板块已扭亏为盈，预计2025年毛利率维持在15.6%，净利润预测上调43%至124亿元。极氪和领克重组有利于减少竞争和降低成本，标志吉利新能源转型定位明确。目标价19港元，基于分部估值。
