美团
- 业绩表现：4Q24营收885亿元人民币（同比增长20%），调整后净利润98亿元人民币。核心本地商业（CLC）营业利润129亿元人民币（同比增长35%），主要得益于外卖业务盈利超预期。新业务亏损收窄至73亿元人民币（同比减少63%）。
- 未来展望：预计2025年加大国际扩张投资，核心本地商业营业利润同比增长17.6%。目标价上调至200.2港元，维持“买入”评级。
伟仕佳杰
- 业绩表现：FY24总营收891亿港元（同比增长21%），净利润10.5亿港元（同比增长14%）。云计算和AI业务营收77亿港元（同比增长35%）。
- 未来展望：预计FY25-27年盈利维持15%-20%增长。目标价上调至7.60港元，维持“买入”评级。
宝尊
- 业绩表现：4Q24总收入30亿元人民币（同比增长6%），non-GAAP归母净利润4,600万元人民币。宝尊电商收入同比增长6%，宝尊品牌管理业务收入同比增长17%。
- 未来展望：预计BEC运营效率提升，BBM实现non-GAAP营业利润盈亏平衡。目标价上调至3.53美元，维持“买入”评级。
中国平安
- 业绩表现：2024年集团归母营运利润1,220亿元（同比增长9.1%），财险营运利润大幅反弹（同比增长67.7%），资管业务大幅减亏（亏损同比下降42.6%）。寿险及健康险板块归母营运利润970亿元（同比下降1.9%）。
- 未来展望：寿险经济假设预期下调，营运利润增长拐点待现。新业务价值同比增长28.8%（可比口径）。财险COR明显改善，承保盈利55亿元。目标价65.1港元，维持“买入”评级。
蔚来
- 业绩表现：4Q24收入197亿元（环比增长6%），整车毛利率13.1%，其他业务毛利率转好。净亏损71亿元，主要受股权投资公允价值损失及汇兑损失影响。
- 未来展望：预计2025年销量38万辆，毛利率13.5%，净亏损160亿元。2026年销量50万辆，净亏损130亿元。目标价5美元，维持“持有”评级。
中广核矿业
- 业绩表现：预计与母公司新的3年包销协议将于2025年第四季度签订，固定价格可能提高。非洲和中亚等地区并购机会。
- 未来展望：2025E/26E价格假设下调至每磅75/83美元，盈利预测分别下调28%/35%。目标价下调至2.18港元，维持“买入”评级。
贝克微
- 业绩表现：2024年收入5.79亿元人民币（同比增长25%），净利润1.67亿元人民币（同比增长52%），毛利率53%。
- 未来展望：预计2025-26年收入增长27%-33%，净利率约28%。目标价上调至69.5港元，对应2025年18倍P/E。
讯飞医疗科技
- 业绩表现：2021-2023年收入年复合增长率22.2%，预计2023-26年收入年复合增速36.9%。
- 未来展望：政策支持医疗AI行业发展，公司基于星火医疗大模型，深化与头部医院合作。B、C端收入快速增长，G端表现稳健。目标价170.56港元，维持“买入”评级。
翰森制药
- 业绩表现：2024年收入122.6亿元（同比增长21.3%），归母净利润43.7亿元（同比增长33.4%）。创新药销售收入79亿元。
- 未来展望：预计2025年创新药销售收入突破100亿元。阿美替尼有望实现2025年60亿元的销售目标。海外授权交易带来可持续利润。目标价25.24港元，维持“买入”评级。
