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2月份中国汽车行业零售销量同比增长11%,批发量同比增长11%,整体行业库存增加约13.1万台,累计库存水平达到2.2个月。新能源车库存增加约67万台,累计库存深度约为2.5个月。过去一周的股价下跌或部分反映市场对库存风险的预期。3月前12天的乘用车零售销量同比下滑14%,但考虑到去年上海封城导致的低基数,我们预测3月整体零售销量有望同比增长6%至157万台。我们预测批发销量亦将同比增长6%至198万台,库存可能继续增加。