翰森制药
- 核心观点：公司已成功转型为创新药公司，创新药销售显著增长，2023年达68.7亿人民币，同比增长37.1%，占公司总收入68%。
- 关键数据：预计2024年阿美替尼同比增长23%，创新药销售同比增长37%至95亿人民币。
- 研究结论：给予“买入”评级，目标价22.06港元，预计2024年收入同比增长19%至120亿人民币，归母净利润同比增长24%至41亿人民币。
云音乐
- 核心观点：在线音乐业务稳健增长推动盈利强劲增长，毛利率提升好于预期。
- 关键数据：1H24调整后净利润同比增长165%至8.81亿元，预计FY24总收入同比增长1%至79.3亿元。
- 研究结论：维持“买入”评级，目标价115.0港元，基于DCF模型上调。
微博
- 核心观点：消费疲软拖累广告收入增长，管理层对下半年广告需求持保守态度。
- 关键数据：2Q24净收入同比下降1%至4.38亿美元，非GAAP净利润同比持平在1.26亿美元。
- 研究结论：维持“买入”评级，目标价15.50美元，基于9倍FY24E PE。
爱奇艺
- 核心观点：短期逆风持续，行业竞争激烈，内容表现改善需要时间。
- 关键数据：2Q24总收入同比下降5%至74亿元，非GAAP营业利润同比下降36%至5.01亿元。
- 研究结论：维持“买入”评级，目标价5.00美元，基于16x 3Q24-2Q25E非GAPEPS。
用友网络
- 核心观点：收入增长的结构性恢复或仍需时间，收入增长不及预期，减亏进度不及预期。
- 关键数据：2Q24收入同比增长9%至21亿元，归母净亏损为3.41亿元人民币。
- 研究结论：维持“持有”评级，目标价9.08元人民币，基于3.1倍2024E EV/Sales。
立讯精密
- 核心观点：1H24业绩符合预期，看好AI手机周期驱动公司业绩增长。
- 关键数据：1H24收入、归母净利润分别同比增长6%/24%，3Q24E归母净利润预计同比增长14-27%。
- 研究结论：维持“买入”评级，目标价45.11元人民币，基于24倍FY24E市盈率。
京东方精电
- 核心观点：1H24收入重回增长轨道，2H24E专注于盈利提升和海外市场扩张。
- 关键数据：1H24收入同比增长18%，净利润同比下降15%。
- 研究结论：维持“买入”评级，目标价10.48港元，基于15倍FY25E市盈率。
三生制药
- 核心观点：上半年业绩增长稳健，特比澳实现强劲的收入增长，蔓迪的增长多元化产品组合推动。
- 关键数据：1H24收入同比增长16%至43.9亿元，归母净利润增长11%至10.9亿元。
- 研究结论：维持“买入”评级，目标价9.46港元，预计2023-2026年收入和归母净利润年复合增长率分别为11.1%和13.3%。
中际旭创
- 核心观点：1H24业绩稳健，需求展望强劲，毛利率和净利率进一步提升。
- 关键数据：1H24收入同比大增170%至108亿元，净利润同比增长284%至24亿元。
- 研究结论：维持“买入”评级，目标价150.76元人民币，基于30倍2024年市盈率。
中国铁塔
- 核心观点：1H24业绩稳定，传统业务增速保持稳定，DAS与两翼业务将实现两位数增长。
- 关键数据：三大运营商2024E资本支出预计将下降5.4%。
- 研究结论：维持“持有”评级，目标价0.95港元，基于3.1倍2024E EV/EBITDA。
途虎
- 核心观点：消费降级中的防御性选择，盈利能力将受益于消费降级。
- 关键数据：1H24收入同比增长9%至71亿元，调整后净利润同比增长67%至3.59亿元。
- 研究结论：维持“买入”评级，目标价23.00港元，基于15x FY25P/E（调整后）。
保利物业
- 核心观点：业绩符合预期，三方拓展降速，毛利率下降1个百分点。
- 关键数据：1H24营收同比增长10.2%至79亿元，毛利率收窄1个百分点至20.5%。
- 研究结论：维持“买入”评级，目标价54.03港元，基于18倍2024E P/E。
