【期权策略周报】碳酸锂买入看涨期权收益显著，铁矿石期权领口策略效果较好

一．策略表现速览 *平值IV计算方式为：1.筛选出标的价格上下两档最近的行权价，根据两档行权价下的看涨和看跌期权的IV，基于行权价到标的价格的距离加权计算改期限下的平值IV；2.根据不同期限下的平值IV，再基于各自期限的成交量加权计算综合平值IV，且IV涨跌计算方式为绝对值计算。

二．策略分析 2.1.看涨期权 *注：买入看涨期权行权价选择为虚值一档；气泡图中，横坐标表示标的涨跌幅，纵坐标为波动率涨跌幅，红色气泡表示收益率为正，灰色表示收益率为负，气泡大小表示收益率绝对值的大小。 资料来源：衍生品业务总部 资料来源：衍生品业务总部 资料来源：衍生品业务总部

2.2.看跌期权 *注：买入看跌期权行权价选择为虚值一档；气泡图中，横坐标表示标的涨跌幅，纵坐标为波动率涨跌幅，红色气泡表示收益率为正，灰色表示收益率为负，气泡大小表示收益率绝对值的大小。 资料来源：衍生品业务总部 资料来源：衍生品业务总部 资料来源：衍生品业务总部

2.3.跨式期权 *注：买入跨式期权行权价选择为平值期权；气泡图中，横坐标表示标的涨跌幅，纵坐标为波动率涨跌幅，红色气泡表示收益率为正，灰色表示收益率为负，气泡大小表示收益率绝对值的大小。 资料来源：衍生品业务总部 资料来源：衍生品业务总部 资料来源：衍生品业务总部

2.4.宽跨期权 *注：买入宽跨式期权行权价选择为虚值一档；气泡图中，横坐标表示标的涨跌幅，纵坐标为波动率涨跌幅，红色气泡表示收益率为正，灰色表示收益率为负，气泡大小表示收益率绝对值的大小。 资料来源：衍生品业务总部 资料来源：衍生品业务总部 资料来源：衍生品业务总部

2.5.牛市价差 *注：牛市价差策略合约选择为买入实值一档看涨期权，卖出虚值一档看涨期权；气泡图中，横坐标表示标的涨跌幅，纵坐标为波动率涨跌幅，红色气泡表示收益率为正，灰色表示收益率为负，气泡大小表示收益率绝对值的大小。 资料来源：衍生品业务总部 资料来源：衍生品业务总部 资料来源：衍生品业务总部

2.6.熊市价差 *注：熊市价差策略合约选择为买入实值一档看跌期权，卖出虚值一档看跌期权；气泡图中，横坐标表示标的涨跌幅，纵坐标为波动率涨跌幅，红色气泡表示收益率为正，灰色表示收益率为负，气泡大小表示收益率绝对值的大小。 资料来源：衍生品业务总部 资料来源：衍生品业务总部 资料来源：衍生品业务总部

2.7.看涨比例 资料来源：衍生品业务总部 *注：看涨比例价差策略合约选择为买入1份实值一档看涨期权，卖出1份虚值一档看涨期权；气泡图中，横坐标表示标的涨跌幅，纵坐标为波动率涨跌幅，红色气泡表示收益率为正，灰色表示收益率为负，气泡大小表示收益率绝对值的大小。 资料来源：衍生品业务总部 资料来源：衍生品业务总部 资料来源：衍生品业务总部

2.8.看跌比例 资料来源：衍生品业务总部 *注：看跌比例价差策略合约选择为买入1份实值一档看跌期权，卖出2份虚值一档看跌期权；气泡图中，横坐标表示标的涨跌幅，纵坐标为波动率涨跌幅，红色气泡表示收益率为正，灰色表示收益率为负，气泡大小表示收益率绝对值的大小。 资料来源：衍生品业务总部 资料来源：衍生品业务总部 资料来源：衍生品业务总部

2.9.备兑策略 *注：备兑策略构建方式为持有标的多头基础上卖出虚值一档看涨期权；气泡图中，横坐标表示标的涨跌幅，纵坐标为波动率涨跌幅，红色气泡表示收益率为正，灰色表示收益率为负，气泡大小表示收益率绝对值的大小。 资料来源：衍生品业务总部 资料来源：衍生品业务总部 资料来源：衍生品业务总部

2.10.保险策略 *注：保险策略构建方式为持有标的多头基础上买入虚值一档看跌期权；气泡图中，横坐标表示标的涨跌幅，纵坐标为波动率涨跌幅，红色气泡表示收益率为正，灰色表示收益率为负，气泡大小表示收益率绝对值的大小。 资料来源：衍生品业务总部 资料来源：衍生品业务总部 资料来源：衍生品业务总部

2.11.领口策略 *注：领口策略构建方式为持有标的多头基础上卖出虚值一档看涨期权，同时买入虚值一档看跌期权；气泡图中，横坐标表示标的涨跌幅，纵坐标为波动率涨跌幅，红色气泡表示收益率为正，灰色表示收益率为负，气泡大小表示收益率绝对值的大小。 资料来源：衍生品业务总部 资料来源：衍生品业务总部 资料来源：衍生品业务总部

2.12.合成期货 *注：合成期货策略构建方式为持有标的多头基础上卖出虚值一档看涨期权，同时买入实值一档看跌期权，使得两者为同一行权价；气泡图中，横坐标表示标的涨跌幅，纵坐标为波动率涨跌幅，红色气泡表示收益率为正，灰色表示收益率为负，气泡大小表示收益率绝对值的大小。 资料来源：衍生品业务总部 资料来源：衍生品业务总部 资料来源：衍生品业务总部