【粕类日报】近端基本面变化有限 盘面窄幅震荡

粕类日报 2024年11月13日 研究员：陈界正 期货从业证号： F3045719 投资咨询证号： Z0015458 联系方式： chenjiezheng_qh@chinastock.com.cn 【粕类日报】近端基本面变化有限盘面窄幅震荡 粕类价格日报2024/11/13 品种 合约 收盘价 期货 涨跌 地区 今日 现货基差昨日 涨跌 01 3059 -8 天津 60 80 -20 豆粕 05 2927 3 东莞 10 30 -20 09 3038 14 张家港 0 20 -20 日照 0 10 -10 01 2427 4 南通 -117 -113 -4 菜粕 05 2552 -5 广东 -127 -133 6 09 2580 -5 广西 -197 -203 6 豆粕 月差 菜粕 今日 昨日 涨跌 今日 昨日 涨跌 15价差 132 143 -11 15价差 -125 -134 9 59价差 -111 -100 -11 59价差 -28 -28 0 91价差 -21 -43 22 91价差 153 162 -9 跨品种期货价差 豆菜01豆菜05油粕比01 今日632 昨日644 今日375 昨日367 今日2.711 昨日2.816 现货价差 豆粕-菜粕豆粕-葵粕 今日734 814 昨日728 818 涨跌6 -4 菜粕-葵粕 今日70 昨日50 涨跌20 国际大豆：美豆继续呈现回落态势。总体来看，基本面没有出现太大变化，市场也同样缺乏其他直接驱动因素。前期盘面反弹的主要驱动在于USDA供需报告数据偏利多，以及美豆出口的阶段性好转；并且，由于美豆现货方面一直偏利好，压力得以释放，南美可售数量的下降也支撑了南美市场呈现偏强态势。但是从其他方面来看，缺乏持续性利多驱动，一方面，从长周期来看，大豆价格运行逻辑主要受巴西产量影响，而近期南美天气也在呈现好转态势，产区降雨基本维持正常，前期作物播种进度提升也相对较快。新作大豆整体供应比较宽松，虽然需求国也有增量，但整体来看提升空间也相对比较有限。在此背景下，大豆压力仍然存在。阿根廷播种逐步开启，压力同样比较明显，由于此前数据显示阿根廷国内压榨开始增加，豆粕豆油出口也随之增加，贴水呈现回落态势，由此可能对盘面产生一定冲击。综合来看，虽然近期驱动比较集中带动美豆呈现反弹态势，但上方压力仍然比较明显，尤其在买船结束后以及南美压力比较大体现后，价格仍然偏于下行。 豆粕：豆粕继续以窄幅震荡为主，压榨利润大幅回落，月间价差同样呈现走弱态势，近端矛盾仍然不明显。整体来看，近期市场成交表现不错，尤其在提货出现困难的情况下，下游补货积极性有所提高，推动基差上行。今日豆粕现货基差略有回落。不过从中期基本面来看，油厂库存压力大概率仍将维持高位，由于大豆到港量继续维持偏高水平，如果继续买船，到港可能会更加集中，后续豆粕累库压力也将进一步增加。数据显示，截止11月8日当周， 油厂大豆压榨量186.34万吨，开机率53%。同时，国内大豆库存560.39万吨，较上周增加 9.65万吨，增幅1.75%，同比较去年增加99.93万吨，增幅达到21.7%。豆粕库存80.75万吨， 较上周减少17.66万吨，减幅17.95%，较去年同比增加7.69万吨，增幅10.53%。美国大选带来的缺口影响预计会逐步交易结束，市场关注重点可能仍然会基于买船和未来一段时间的现货压力，因此近月方面看涨空间有限，盘面月间价差仍有较大压力，单边方面预计整体仍以偏震荡运行为主。 菜粕：今日菜粕同样以窄幅震荡为主，豆菜粕价差变动有限，盘面月间价差偏弱运行为主。菜粕短期基本面矛盾比较明显，供应持续偏宽松。基本面上，近期菜粕现货基差继续偏弱运行，菜籽菜粕市场仍然以供需偏宽松为主，数据显示，截止11月8日当周，沿海主要 油厂菜籽库存70.3万吨，环比上周减少1.45万吨；菜粕库存5.55万吨，环比上周减少0.95万吨。由于当前菜粕本身受政策以及消息面影响较大，因此价差头寸参与价值并不大，现货偏宽松或仍为市场主线，谨慎参与为主。 交易策略单边：观望 套利：MRM09价差扩大，RM15正套 期权：卖出宽跨式策略(观点仅供参考，不作为买卖依据) 大豆压榨利润2024/11/12 来源地船期CNFCBOT合约汇率豆粕价格豆油价格盘面压榨利润现货压榨利润盘面榨利（昨日）现货榨利（昨日）榨利变化 巴西12月2701035F7.18163067863626.164.9641.0719.87-14.91巴西2月1831035H7.142429248374122.99251.9983.41212.4139.58巴西3月1611035H7.142429248374187.80264.30159.44235.9428.36巴西4月1431137K7.142429248374201.06277.56160.17236.6740.89巴西5月1541137K7.142430248098175.82-4.98131.14-49.6644.68巴西6月163990N7.142430248098116.58-64.2285.57-95.2331.01巴西7月185990N7.21503024809871.4746.1741.4816.1829.99美湾12月2411035F7.181630678636173.65152.40189.81168.56-16.16 美湾（含税）12月2411035F7.181630678636-918.66-918.66-913.02-913.025.64 美西12月2311035F7.18163067863628.0228.0239.2039.20-11.17 美西（含税）12月2311035F7.181630678636-1088.44-1088.44-1089.05-1089.050.61 了解更多资讯关注公众号免责声明：本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发�其它与银河农产品及衍本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。生品 图1：MRM01价差单位：元/吨图2：MRM05价差单位：元/吨 数据来源：银河期货，iFind 数据来源：银河期货，iFind 图3：M59价差 单位：元/吨 图4：RM59价差 单位：元/吨 数据来源：银河期货，iFind 数据来源：银河期货，iFind 图5：M15价差 单位：元/吨 图6：RM15价差 单位：元/吨 数据来源：银河期货，iFind数据来源：银河期货，iFind 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31层上海：上海市虹口区东大名路501号28层 网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799