中国海油（600938.SH）2024年第三季度业绩分析
主要财务数据
- 2024年三季度：营业总收入3260.24亿元，同比增长6.26%；归母净利润1,166.59亿元，同比增长19.47%。
- 2024Q3单季度：营业收入992.54亿元，同比下滑13.51%，环比下滑13.92%；归母净利润369.28亿元，同比增长8.98%，环比下滑7.71%。
业绩亮点
- 增产逆市：尽管市场整体需求疲弱，公司仍实现了逆市增产。2024年三季度，WTI原油均价为75.20美元/桶，环比下滑6.81%；布伦特原油均价为78.39美元/桶，环比下跌7.82%。公司三季度油气总产量为179.6百万桶当量，同比增长7%。
- 成本管控：公司持续推进降本增效，前三季度桶油成本为28.14美元，同比基本持平。期间费用率合计3.15%，较去年同期增长0.11pct，显示出良好的成本管控能力。
- 现金流稳定：2024年前三季度，公司经营性现金流净额为1827.68亿元，同比增长14.92%。
未来展望
- 继续布局油田：2024年前三季度，公司共获得9个新发现，并成功评价23个含油气构造，进一步充实了油气储量规模。
- 高成长性：多个项目顺利投产，包括绥中36-1/旅大5-2油田二次调整开发项目、深海一号二期天然气开发项目和渤中19-2油田开发项目等，高成长性值得期待。
盈利预测
预计公司2024-2026年归母净利润分别为1459亿元、1550亿元、1679亿元，PE分别为8.6倍、8.1倍和7.5倍，给予“买入”投资评级。
风险提示
- 经济下行风险
- 产品价格大幅波动风险
- 项目建设不及预期风险
- 受环保政策影响的风险
- 下游需求不及预期的风险
结论
中国海油凭借其优质的多元资产和高效的经营管理，在复杂市场环境下实现了稳健的增长。公司未来发展前景良好，具备较高的投资价值。
