食品饮料行业周报：头部酒企兑现分红，内需提振预期增强

食品饮料行业周报（2024/11/04-2024/11/10）

1. 二级市场表现

• 整体表现：上周食品饮料板块上涨7.12%，跑赢沪深300指数1.62个百分点，位居申万一级板块第10位。
• 子板块表现：所有子板块均上涨，其中保健品涨幅最大，达11.69%。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：黑芝麻（+61.27%）、朱老六（+57.06%）、盖世食品（+43.47%）、加加食品（+28.23%）、水井坊（+25.01%）。
  • 跌幅前五：威龙股份（-4.86%）、贝因美（-1.56%）、洽洽食品（-0.52%）、承德露露（+0.78%）、安琪酵母（+1.74%）。

2. 主要消费品及原材料价格

• 白酒价格：

  • 贵州茅台：2024年中期分红方案每股派发现金红利23.882元（含税），合计拟派发现金红利约300亿元（含税），约占2024年预测归母净利润的35%。
  • 批价更新：截至11月10日，2023年茅台散飞批价2300元，周环比上升50元，月环比下降40元；五粮液普五批价为950元，周环比持平，月均环比下降10元；国窖1573批价860元，批价周、月均环比持平。

• 啤酒：成本持续改善，Q3收入端承压，现饮消费频次减少；截至9月，进口大麦价格同比下降17%，啤酒板块盈利能力提升；政策刺激下，现饮场景有望积极修复；建议关注高端化核心标的青岛啤酒。

• 大众品：

  • 零食：Q3营收和利润保持较快增速，受益于渠道及产品的加速拓展和原材料成本下降；建议关注产品力强劲的头部企业。
  • 餐饮供应链：在消费券等政策刺激下，餐饮场景有望回暖；建议关注经营韧性强+低估值的安井食品、千味央厨。
  • 乳制品：政策推动下，乳制品需求向好；建议关注产品结构不断升级以及DTC渠道渗透率持续提升的新乳业。

3. 行业动态

• 白酒行业：白酒板块反弹明显，市场对内需改善预期增强；预计未来随着政策端的逐步推进，白酒基本面有望改善。
• 啤酒行业：成本持续改善，现饮场景有望积极修复；长期来看，啤酒行业高端化趋势不改。
• 大众品行业：零食、餐饮供应链、乳制品等行业有望受益于政策刺激和市场需求增长。

4. 核心公司动态

• 贵州茅台：2024年中期分红方案公布，体现公司对股东回报的重视。
• 青岛啤酒：成本改善，现饮场景有望恢复。
• 新乳业：低温产品加速增长，华东区表现较好。

5. 投资建议

• 白酒板块：建议关注高端酒和区域龙头，如贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、今世缘、迎驾贡酒、古井贡酒等。
• 啤酒板块：建议关注高端化核心标的青岛啤酒。
• 零食板块：建议关注产品成长逻辑强的盐津铺子、甘源食品、劲仔食品。
• 餐饮供应链：建议关注经营韧性强+低估值的安井食品、千味央厨。
• 乳制品板块：建议关注产品结构不断升级以及DTC渠道渗透率持续提升的新乳业。

6. 风险提示

• 宏观经济波动：经济增长不及预期可能影响行业需求。
• 市场竞争加剧：行业竞争加剧可能影响企业盈利。
• 食品安全问题：食品安全问题可能导致企业声誉受损。