专题 | 新湖化工专题:PX进口量为何大幅增加

2024-11-12 新湖期货 Bach🐮

核心观点：9月份PX进口量显著增加，创下年内新高，主要原因是调油需求回落导致MX供应充足，进而推高PX产出和进口。
关键数据：
- 9月PX进口量91.8万吨，环比增长21%，创年内新高。
- 2023年PX进口量约925万吨，月均77万吨，进口依存度约30%。
- 2023年上半年PX月均进口量73万吨，下半年逐月回升。
- MX供应充足，7月起港口库存逆季节性累库。
- PX-MX价差自5月起走强。
进口来源国：
- 韩国进口量9月回落至37.7万吨，但6月见底回升。
- 中国台湾进口量9月大幅回升至11.8万吨。
- 日本进口量9月回升至11.6万吨。
- 文莱进口量9月增加至10.7万吨。
- 马来西亚和新加坡进口量总体回升，阿曼、印度和沙特9月出现显著增量。
研究结论：
- 芳烃调油与化工需求切换影响PX供应格局，MX供应充足推动PX进口增加。
- 当前芳烃型重整利润处于低位，部分装置降负或检修，若低利润持续可能进一步增加降负，对PX形成支撑。