【每日研报20240605】美国就业市场疲软，印度政坛引市场担忧

市场综述

美国三大股指小幅收涨，道指涨0.36%，标普500指数涨0.15%，纳指涨0.17%。美元指数涨0.09%，报104.15。非美货币表现分化，离岸人民币对美元涨40基点报7.2478。国际油价全线下跌，美油7月合约跌1.75%，报72.92美元/桶；布油8月合约跌1.44%，报77.23美元/桶。国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌0.97%，报2346.4美元/盎司；COMEX白银期货跌3.78%，报29.62美元/盎司。LME期铜跌2.12%，报9928美元/吨。ICE 7月原糖期货合约收涨0.4%，报18.86美分/磅。ICE 7月期棉期货合约收涨0.45%，报73.48美分/磅。

消息回顾

• 印度总理莫迪宣布执政党印度人民党主导的全国民主联盟在印度人民院选举中获胜，莫迪成为首位连任三届总理的人。
• 印度资本市场遭遇股债汇“三杀”，主要股指跌超8%，SENSEX30指数创四年来最大跌幅，印度卢比兑美元汇率一度跌超0.6%，10年国债收益率上涨10个基点至7.04%，VIX恐慌指数一度暴涨42%。
• 日本央行行长植田和男重申长期收益率原则上由市场参与者决定，将通过债券操作灵活应对收益率急剧上升，若物价趋势上升将调整政策宽松程度。
• 美国4月JOLTS职位空缺805.9万人，创2021年2月以来最低水平，远不及预期，职位空缺与失业人数之比降至1.24，创2021年6月以来最低水平。
• 美国4月工厂订单环比升0.7%，预期升0.6%，前值升0.8%。4月耐用品订单终值环比升0.6%，预期和初值升0.7%，前值升2.6%。
• 德国5月季调后失业率5.9%，预期5.9%，前值5.9%；失业人数增2.5万人，预期增1万人，前值增1万人。

今日关注

• 美元指数：美国4月JOLTS职位空缺数量下降，显示就业市场过热现象开始缓和，职位空缺与失业人数之比降至2021年6月以来最低点，进一步佐证就业市场热度下降。美国4月工厂订单和耐用品订单增长放缓，可能意味着经济增长势头正在减弱。美债收益率全线下跌，通常被视为市场对未来经济增长前景持谨慎态度的信号。德国5月失业率保持稳定，但失业人数增加超出预期，可能表明欧洲最大经济体的劳动力市场仍面临压力。日本显示劳动市场的正面动态，但实际工资增长因通胀而受到抑制，可能影响消费者信心和消费支出。日本央行行长最新言论表示，央行将继续通过灵活的政策工具支持经济。就业市场的放缓、投资者对债券市场的谨慎态度以及全球范围内的劳动力市场压力，或构成对美元指数下行的压力。
• S&P500：标普500指数收涨0.15%至5291.34点，迷你标普500主力合约涨0.08%至5304.75点。美股小幅收高，道指上涨。WTI原油期货连续第五个交易日下跌。美国4月工厂订单月率好于预期，职位空缺数降至三年多来最低水平，市场推测美联储将加快降息步伐。本周市场重点关注周五的5月非农就业报告。策略上，短线逢低做多为主。
• 富时中国A50：富时中国A50指数收涨0.60%至12595.90点，新交所富时A50期指主力合约涨0.48%至12512点。PMI回落至荣枯线下，市场对经济修复强度的预期减弱，叠加政策空窗期影响，市场整体呈现震荡走势。经济悲观预期下，股债负向联动有所增强。目前关注新能源及地产领域政策效应。策略上，短线观望为主。
• 铜：隔夜COMEX铜震荡走弱，报收4.544美元/磅，涨跌幅-2.66%。国际方面，美国4月职位空缺降至2021年以来最低水平，降息步伐加快。国内方面，全国政协十四届委员会第七次会议围绕“构建高水平社会主义市场经济体制”协商议政。库存方面，LME铜库存环比+2950吨，COMEX铜库存环比-621短吨，SHFE每日仓单环比+2075吨。操作上，建议COMEX铜2407合约轻仓震荡交易，注意交易节奏及风险控制。
• 黄金：消息面，美国4月JOLTS职位空缺数得805.9万人，创2021年2月以来最低水平，远不及预期，职位空缺与失业人数之比降至2021年6月以来最低水平，整体劳动力市场需求回落或进一步抑制薪资增速，而耐用品及工厂订单的走弱进一步反映了消费需求走弱，未来美国通胀下行阻力或有减轻。外盘持仓方面，SPDR Gold Trust黄金ETF持仓量为832.21吨，较上一交易日持平。往后看，短期内在美国就业市场需求走弱的背景下，市场对后续薪资增速放缓趋势的信心或得到提振，结合当前利率水平仍处于阶段性高位的情况，消费需求在失去薪资增速支撑的情况下或有回落，未来通胀水平下行阻力或有减轻，整体利率预期回落或给予贵金属价格一定支撑。操作上建议，日内轻仓做多金银比，请投资者注意风险控制。
• 原油：国际原油期货连续第五个交易日下跌，创下四个多月来的最低价。NYMEX WTI 7月合约报收73.25美元/桶，跌幅1.31%；布伦特原油2024年8月合约报收77.52美元/桶，跌幅1.07%。两个基准原油期货均收于2024年2月初以来的最低价。欧佩克联盟同意将全体成员国的减产协议延长一年至2025年底，8个成员国的自愿减产将延长三个月至2024年9月底，然后在10月份开始的一年里逐步取消220万桶/日的自愿减产。欧佩克联盟计划在年底增加供应，而美国等非欧佩克产油国的原油供应也在增加。未来原油供应增加加剧了人们对未来供应过剩的担忧，人们已经对高利率阻碍全球经济增长感到担忧。从美国到欧洲的经济体出现增长疲软的迹象，表明今年剩下时间里需求可能不如欧佩克预期的那么强劲。市场交易者在等待库存数据提供需求指引。美国石油学会（API）将于周二下午公布库存数据。美国政府将于周三公布库存和产品供应数据。今年至今布伦特原油上涨0.62%，周二收盘价比去年同期上涨1.61%。今年至今WTI原油上涨2.23%，周二收盘价比去年同期上涨2.10%。
• ICE棉花：ICE棉花期货小幅收高，受助于空头回补和需求改善。ICE 7月期棉收涨0.45%，报73.48美分/磅。产区作物生长良好，供应端前景乐观，施压棉市，不过周度出口销售有所好转，将限制棉价下跌。美国农业部发布报告称，截至5月26日当周，美国棉花优良率为60%，上年同期为48%。不过出口销售好转。美国农业部发布的美国棉花出口周报数据显示，截至5月23日当周，美国2023/24年度陆地棉净签约50485吨，较前一周增加10%，较近四周平均增加25%。装运陆地棉39054吨，较前一周减少16%，较近四周平均减少21%。美棉主力价格关注上方压力86.0美分/磅，下方支撑70.0美分/磅。建议7月ICE期棉短期观望。
• ICE原糖：ICE原糖期货收涨，因数据显示巴西中南部地区糖产量低于预期。ICE 7月原糖期货合约收涨0.4%，报18.86美分/磅。巴西蔗糖工业协会Unica称，5月上旬，巴西中南部地区甘蔗入榨量为4475万吨，较上年同期同比增0.43%，略低于市场预期；已产糖257万吨，较上年同期增长0.97%。甘蔗分配到糖的比例为48.27%，5月上旬巴西产糖量低于预期，同比微增，由于甘蔗制糖比例低于预期。不过巴西航运机构Williams数据显示，截至5月29日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为96艘，前一周为82艘。港口等待装运的食糖数量为411.96万吨，前一周为350.24万吨。当周等待装运出口的食糖船只数量小幅增加，运输进度有所放缓。美糖主力价格关注上方阻力20.5美分/磅，下方支撑17.8美分/磅。操作上，建议7月ICE原糖短期暂且观望。