摩根资产管理美国大选美联储降息如何解读20241111

2024年11月11日21：00 关键词关键词 美国大选美联储降息特朗普拜登通胀移民政策降税美国经济美股中小型股利率财政赤字非农数据失业率关税科技行业市场风险偏好美联储政策利率通胀目标 全文摘要全文摘要 美国总统大选后的市场动态与美联储降息行动对全球经济体系产生了显著影响。特朗普胜选初期，市场聚焦于其减税政策可能带来的经济刺激效果，包括对美国经济增长、美债收益率上升及美股走高的预期。尽管减税可能引发通胀和财政赤字问题，但普遍预期其能提振企业盈利和经济增长。与此同时，美联储响应经济增长放缓和通胀压力的担忧，实施了25个基点的降息，此举对债券市场和股市稳定起到积极作用。讨论还涵盖了中美经济政策的对比，以及如何在中美经济走势中捕捉投资机遇。整体而言，对话深入分析了市场趋势、政策导向及其对投资决策的影响，强调了中美经济与市场互动背景下，理解政策影响与探索投资策略的重要性。 章节速览章节速览 ● 00：：00解读美国大选与美联储降息影响解读美国大选与美联储降息影响讨论了美国大选结果及其对市场的影响，特别关注了特朗普重新获得总统职位的可能性，分析了选民关注的主要 问题，包括移民和通胀。同时，讨论了美联储宣布降息25个基点的决策，强调了美联储决策的独立性，与选举周期的关系不大，而是基于经济数据做出的。 ● 04：：28特朗普政策对美国经济的影响分析特朗普政策对美国经济的影响分析 美联储继续降息，原因在于通胀持续下行。尽管劳动力市场有所反弹，但美联储更多关注通胀数据。美元降息为全球市场提供了更多宽松政策空间。特朗普政策，包括减税和增加关税，对经济有复杂影响。减税刺激经济增长，但增加关税可能推高通胀，影响降息空间。移民政策的变动也影响劳动力市场。总体来看，特朗普政策可能维持美国经济在2%左右的增长轨道，但不会显著提升经济增长率。 ● 10：：13特朗普政策对美股的影响及后续走势分析特朗普政策对美股的影响及后续走势分析分析指出，特朗普政策中的放松监管和减税对美国经济尤其是美股有积极影响，有助于企业降低成本并可能促使 美联储进一步降息，利好中小型股。随着市场预期监管放松和企业成本降低，美股在大选结果公布后出现显著上涨。预计特朗普政策将使美股，尤其是中小型股，维持良好表现。 ● 14：：27中美大选后中国股市预期与展望中美大选后中国股市预期与展望 中国内地和香港股票市场在面对美国大选结果时并未表现出预期中的大波动，部分原因是国内政策的支持以及市场对地方债化解问题的积极解决方案。市场预期，尽管宏观经济改善需要时间，但特定行业板块因自身的增长逻辑已开始显现积极表现。展望未来，市场可能进入更注重基本面的理性逻辑阶段，政策效果验证和增量政策落地有望继续支撑宏观经济复苏和企业盈利回暖，进而可能提高市场风险偏好。 ● 18：：29中国宏观经济改善及结构性增长分析中国宏观经济改善及结构性增长分析 当前宏观经济数据已显现出改善迹象，尤其在高新技术领域表现突出。尽管整体工业增加值同比下滑，高新技术相关企业却实现正增长。市场成交量增加，表明国内资金流动活跃，同时观察到被动和主动型基金持续流入中国相关ETF，显示出海外投资者对结构性增长机会的关注。未来，随着外资流入和政策支持，预期国内行情将稳定上行。特别地，新智生产力板块，如工业信息技术，预计将成为受益领域。推荐关注中证A500指数作为投资参考。 ● 22：：08中证中证A500指数投资价值解析指数投资价值解析分析指出，当前环境下，大型股因其抵御风险能力而受偏好，但行业轮动快，单独押注某行业可能不具持续性。 建议利用如中证A500这样覆盖广、偏中大型股的指数进行投资，以适应政策变化和市场发展，特别是在高新技术行业表现突出的背景下，中证A500更能反映新生产力发展方向。 ● 27：：40摩根资产管理中国资深营销策划经理泰哥直播解读美联储降息摩根资产管理中国资深营销策划经理泰哥直播解读美联储降息 在摩根资产管理的直播中，泰哥分享了美联储降息的最新情况，包括经济数据、美联储决策及其对市场的反应。他强调，尽管美联储调整了政策利率，但对未来政策路径保持开放态度，不预测未来的利率变动。泰哥还讨论了美国经济、就业和通胀的现状，以及这些因素对投资者的潜在影响。 ● 31：：59美联储对通胀与就业的最新考量美联储对通胀与就业的最新考量美联储11 月议息会议结果反映了对通胀进展和就业数据的综合考量，采取了更为中性的政策立场。会议声明中改变了关于就业增长的描述，暗示劳动力市场状况普遍缓解。同时，删除了关于通胀向2%目标迈进的表述，可能表 明美联储认为通胀已进入持续向目标迈进的阶段。鲍威尔在新闻发布会上强调了美联储决策的独立性，暗示未来决策将综合考虑包括新政府政策在内的广泛因素。尽管如此，由于存在高度不确定性，美联储目前不给出前瞻性指引。市场普遍预期美联储12月降息25个基点的可能性较大，但需关注通胀和劳动力市场数据。长期来看，新政府的政策可能影响经济走势和通胀压力，美联储的降息步伐可能因此调整。在经济持续增长、企业盈利稳健和低利率环境下，股市和债券资产（尤其是美国债券和亚洲债、高收益债）可能继续受到支撑。 ● 35：：11特朗普交易影响下的美债市场分析特朗普交易影响下的美债市场分析近期，特朗普交易影响下，美债市场波动明显，美国国债利率自9月低点回升1.79% ，抹去了美联储降息带来的部分下行效应。美债基金表现不一，短久期美债基金相对稳健。市场对特朗普政策的预期推动了美债利率上升，但实际政策实施还需时间及国会批准。当前美国经济表现稳定，核心通胀趋势回落，市场期待软着陆。投资者在考虑美债基金投资时，需关注美债利率变动及美国经济基本面。 ● 38：：17解读美国经济：消费、投资与就业的关键指标解读美国经济：消费、投资与就业的关键指标 对话中讨论了美国经济的核心在于消费和投资，特别是就业对消费的牵引作用。提到美国消费展现出韧性，这得益于股市和地产带来的财富效应，即使超额储蓄减少，但财富效应仍支撑消费。高利率环境对投资造成显著压制，表现为地产销售下滑和新开工、营建许可数量减少，非住宅投资增速下降。就业市场降温明显，非农就业数据和职位空缺数持续下降，这关系到消费的未来趋势。最后，讨论了市场对美联储降息路径的预期及其对美债收益率的影响，强调了投资短期节奏的把握和中长期趋势的重要性。 问答回顾问答回顾 发言人发言人问：针对美国联邦储备委员会将联邦基金利率目标区间下调问：针对美国联邦储备委员会将联邦基金利率目标区间下调25个基点至个基点至4.5%到到4.75%之间的水之间的水平，平，能否请您解读一下这个信号代表了什么？能否请您解读一下这个信号代表了什么？ 发言人答：美联储的决策通常相对独立，不直接受总统大选影响。此次降息的主要原因是持续的通胀下行，美联储依据当时的经济数据做出了降息决定。同时，美联储主席明确表示劳动力市场并非造成通胀的原因，他们将更多地关注通胀数据来决定货币政策走向。 发言人发言人问：特朗普当选后可能采取的税率政策会对宏观经济产生何种影响？问：特朗普当选后可能采取的税率政策会对宏观经济产生何种影响？ 发言人答：特朗普当选后希望继续推行减税政策，这会减少企业负担和居民支出，增加可支配收入，对美国经济有正面影响。但减税会导致财政收入减少，可能推高财政赤字，并对美元和美债信用产生挑战。此外，特朗普还可能增加关税，这虽有利于财政收入，但也可能导致通胀反弹，影响美联储后续政策，并对企业产生不利影响。同时，严格的移民政策也可能对劳动力市场造成负面影响。综合来看，这些政策可能互相抵消，美国经济仍有望维持约2%的增长轨道。 发言人发言人问：针对于大家比较关注的美股后续走势以及主要资产类别的观点，蒋总有什么建议？问：针对于大家比较关注的美股后续走势以及主要资产类别的观点，蒋总有什么建议？发言人答：我们认为对于美股是偏利好的。特朗普政府可能放松监管，减少对金融行业和科技行业的严格监管预期，这在大选结果明朗后得到市场积极反应，美股特别是银行股和科技股出现较大涨幅。此外，特朗普希望实施减税政策以降低企业经营成本，并叠加美联储持续降息的预期，这些因素都对美股有利。尤其是美国中小型股票，在监管减少和美联储降息背景下也开始上涨，因此整体上选后形势有利于美股。同时，中小型股由于估值相对较低，未来若有持续修复行情，也值得投资者关注。 发言人发言人问：关于中国内地和中国香港股票市场在特朗普大选结果公布后的表现和走势，杨总有何看法问：关于中国内地和中国香港股票市场在特朗普大选结果公布后的表现和走势，杨总有何看法和预和预期？期？ 发言人答：整体而言，中长期走势仍需关注国内和香港基本面恢复情况。尽管普遍认为特朗普的政策可能对中国等出口为主的国家造成不利影响，但市场反应并未出现大幅震荡。原因包括：一是国内关于地方债化债问题已有具体解决方案；二是货币政策不断出台利好措施，改善了市场预期；三是年底之前可能还会有重要会议窗口和更多利好政策落地，这些都支撑了市场信心。在国内政策支持下，结合微观基本面改善（例如采购经理指数回升），在市场情绪改善后，一些具有良好增长逻辑的行业板块已经开始表现。因此，在未来一段时间内，结构性行情可以继续期待。 发言人发言人问：当前宏观经济运行状态如何？未来市场将如何演变？问：当前宏观经济运行状态如何？未来市场将如何演变？ 发言人答：宏观数据已出现一些改善，例如10月份的采购经理指数回到50以上，显示出宏观面有所改善，但全面改善可能还需时日。进入后市，市场可能会进入关注基本面的理性逻辑阶段，需要兼顾宏观经济运行状态、产业趋势和基本面。随着增量政策落地及效果逐渐显现和验证，有望继续支撑宏观经济复苏和企业盈利回暖，同时A股市场的风险偏好也有望继续抬升。 发言人发言人问：在当前环境下，外资的投资策略是怎样的？接下来国内政策发力空间中，哪些板块更受问：在当前环境下，外资的投资策略是怎样的？接下来国内政策发力空间中，哪些板块更受益？益？ 发言人答：外资通常会以指数被动或主动投资为主，可能会优选一些规模偏大型的行业龙头进行布局。我们认为以工业信息技术为代表的新生产力板块将更加受益，尤其是中证A500指数所代表的领域。 发言人发言人问：为什么建议投资者长期关注中证问：为什么建议投资者长期关注中证A500指数？指数？ 发言人答：首先，美股今年前三季度表现下，大型股领先中型股和小型股，市场倾向于确定性较高的大型股和行业龙头。其次，随着政策不断出台，行业轮动速度加快，单独押注某一行业或板块可能无法获得持续行情，因此推荐使用覆盖更广的工具进行国内股票投资。 发言人发言人问：中证问：中证A500指数有哪些特色？指数有哪些特色？ 发言人答：中证A500指数具有覆盖广泛且市值偏中大型股的特点，符合当前环境偏好大盘股的趋势，并且其成分股中包含较多符合新生产力发展方向的高新技术行业。 发言人发言人问：中证问：中证A500指数在当前外围环境下的布局价值是什么？指数在当前外围环境下的布局价值是什么？ 发言人答：中证A500指数包含了较多的高增长行业，代表了新的生产力发展方向，因此对于适应当前环境和布局A股是一个较好的工具。 发言人发言人问：美联储降息决议及影响如何？问：美联储降息决议及影响如何？ 发言人答：美联储在11月议息会议中下调政策利率25个基点，并且美联储主席鲍威尔表示不假设未来的政策路径。这一决策后，美股市普遍上涨，而美债收益率略有下降。此外，鲍威尔提到在实现就业和通胀目标的风险大致平衡的情况下，经济前景存在不确定性，因此委员会将联邦基准利率区间下调至4.500分之4.5到4.75%。 发言人发言人问：美联储这次决策的关键点有哪些？问：美联储这次决策的关键点有哪些？ 发言人答：这次决策的关键点有三个。首先，所有委员一致同意。其次，声明指出经济活动稳健扩张，劳动力市场总体有所缓和，失业率上升但仍然较低，通胀正朝着美联储2%的目标迈进，但仍略高，因此经济前景存在不确定性。美联储关注其双重