- 核心观点:美联储11月降息25个基点已被市场充分交易,声明显示就业市场降温,通胀改善信心下降,未来降息路径将更谨慎。
- 关键数据:
- 美联储将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4.50%-4.75%。
- 10月非农就业仅新增1.2万人,远低于预期。
- 9月CPI超预期,通胀改善信心下降。
- 研究结论:
- 12月议息会议大概率仍降息25个基点,市场预计12月降息概率为64.6%。
- 2025年通胀水平将影响美联储降息节奏,特朗普政策可能加剧通胀压力。
- 若共和党顺利拿下两院,美元、美债收益率短期有望走高。
- 风险提示:美国资本市场风险、美联储货币政策超预期紧缩风险。