【每日研报20240801】通胀就业疲软美联储降息在望，哈马斯首领被杀恐引发报复

每日市场报告 2024年8月1日 市场综述 美国三大股指全线收涨，道指涨0.24%报40842.79点，标普500指数涨1.58%报5522.3点，纳指涨2.64%报17599.4点。美元指数跌0.39%报104.06，非美货币普遍上涨，离岸人民币对美元涨176个基点报7.2266。国际油价全线大涨，美油8月合约涨5.23%，报78.64美元/桶。布油9月合约涨4.41%，报81.51美元/桶。COMEX黄金期货涨1.69%报2493.4美元/盎司，COMEX白银期货涨2.23%报29.16美元/盎司。LME期铜涨2.99%报9240美元/吨。ICE10月原糖期货合约收跌0.94%报18.94美分/磅，ICE12月期棉期货合约收跌0.80%报68.99美分/磅。 图表1：全球主要股指涨跌幅（%） 资料来源：公开资料整理、瑞达国际 消息回顾 【美联储在7月的FOMC会议上继续按兵不动，将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%不变 。但同时释放了9月可能降息的信号：美联储进一步确认在降通胀方面取得进展，除了通胀，美联储开始强调关注避免就业方面风险。有“新美联储通讯社”之称的记者NickTimiraos称，美联储为9月降息扫清道路，两年来首次更平等对待就业和通胀目标，这种重大转变意味着，通胀可能不再是降息的障碍 。】 【在利率决议后的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔表示，随着劳动力市场降温和通胀率下降，实现就业和通胀目标的风险继续趋于平衡。9月份FOMC货币政策会议上，降息可能是一个选项，FOMC最快将在9月份选择降息。鲍威尔讲话后，美元、美债收益率双双下挫，美股、黄金走高。交易员们认为，美联储今年会降息70个基点，此前预计降息空间为64个基点。】 【日本央行“超预期”加息15个基点，将政策利率从0-0.1%上调至0.15%-0.25%。这一调整也是继今年3月日本央行宣布17年来首次加息之后，再次做出加息的决定。日本央行还公布缩表计划，国债购买规模每个季度减少4000亿日元，且不再提供债券购买范围而是提供指定金额。日本央行行长植田和男表示，如果经济和物价走势符合预期，将继续加息。美元兑日元一度跌超2%，自今年3月以来首次跌破150关口。】 【SiebertNext首席投资官MarkMalek表示，美联储这份声明根本没有起到任何作用。但从鲍威尔的讲话中可以清楚地看出，他们已经为9月份的降息做好了准备。】 【“新债王”冈拉克表示，美联储降息时将会为时已晚。当前就业趋势已经出现恶化。】 【美国7月ADP就业人数增加12.2万人，低于预期和前值的15万人，为2月份以来最低水平。】 【美国6月季调后成屋签约销售指数同比降7.8%，预期降7.4%，前值降6.6%；环比升4.8%，预期升1.5%，前值从降2.1%修正为降1.9%。】 【欧元区7月通胀意外加速，欧洲央行9月降息再添变数。欧盟统计局公布数据显示，欧元区7月CPI初值同比增长2.6%，市场预期为持平于2.5%。核心CPI同比升2.8%，也高于预期的2.7%。】 【日本6月零售销售同比增3.7%，预期增3.2%，前值由增3%修正为增2.8%；环比增0.6%，预期增0.2% ，前值由增1.7%修正为增1.6%。】 【日本6月新屋开工同比降6.7%，预期降2%，前值从降5.3%修正为降5.2%；营建订单同比降19.7%，前值升2.1%。日本7月家庭消费者信心指数36.7，预期36.6，前值36.4。】 【德国7月份季调后失业人数增加1.8万人，超过预期的1.5万人，失业率则保持在6%这一相对较高的位置。】 【法国7月CPI初值同比升2.3%，预期升2.4%，6月终值升2.2%；环比升0.2%，预期升0.3%，6月终值升0.1%。】 【加拿大5月季调后GDP同比升1.1%，预期升1.0%，前值升1.1%；环比升0.2%，预期升0.1%，前值升0.3%。】 时间 数据/事件 2024/8/1 待定 欧佩克+部长级小组会议检视产油政策 2024/8/1 09:45 中国7月财新制造业PMI 2024/8/1 14:00 英国7月Nationwide房价指数月率 2024/8/1 15:50 法国7月制造业PMI终值 今日关注 2024/8/1 15:55 德国7月制造业PMI终值 2024/8/1 16:00 欧元区7月制造业PMI终值 2024/8/1 16:30 英国7月制造业PMI 2024/8/1 17:00 欧元区6月失业率 2024/8/1 19:00 英国央行公布利率决议 2024/8/1 19:30 美国7月挑战者企业裁员人数英国央行行长贝利召开新闻发布会 2024/8/1 20:30 美国至7月27日当周初请失业金人数 2024/8/1 21:45 美国7月标普全球制造业PMI终值 2024/8/1 22:00 美国7月ISM制造业PMI美国6月营建支出月率 2024/8/1 22:30 美国至7月26日当周EIA天然气库存 观点汇总 美元指数 截至周四，美元指数跌0.39%报104.06，非美货币普遍上涨，欧元兑美元涨0.1%报1.0826 ，英镑兑美元涨0.14%报1.2854，澳元兑美元涨0.06%报0.6541，美元兑日元跌1.83%报149.99 。 周三，正如预期，美联储将联邦基金利率目标维持在5.25%-5.50%不变，并表示在对通胀朝着2%的目标可持续下降的趋势有更大信心之前，不会考虑降息。但美联储主席鲍威尔表示，9月利率会议上可能会讨论降息，进一步削弱了美元。同时，美元还受到了股市急剧上涨的压力 ，降低了对美元流动性的需求。此外，美国7月ADP就业和第二季度就业成本指数的经济数据弱于预期，导致10年期国债收益率跌至四个半月低点，美元因此保持跌势。 欧元区方面，由于美元走软，欧元温和上涨。此外，昨日公布的经济数据显示，欧元区7月CPI上涨超出预期，这是欧央行政策的鹰派因素。然而，德国10年期国债收益率降至四个月低点 ，限制了欧元的涨幅。日元方面，日元在日本央行意外上调其基准利率后飙升至四个半月高位 ，此外，日本央行宣布将削减月度债券购买计划，也提振了日元。昨日的日本7月消费者信心指数、6月零售销售和6月工业生产数据好于预期，也支持了日元。 展望未来，由于美联储维持利率不变符合市场预期，美国国债收益率普遍下降，导致美元指数下跌，美元兑主要货币贬值。 图表2：美元指数走势图 资料来源：wind、瑞达国际 S&P500 截至8月1日，标普500指数上涨1.58%至5522.3点；迷你标普500主力合约上涨2.17%至5570.25点。美股三大股指全线上涨，纳指涨幅居前。美国7月ADP就业人数增加12.2万人，低于预期和前值的15万人，为2月份以来最低水平，劳动市场呈现降温。美联储于今日凌晨公布利率决议，宣布维持联邦基金利率不变，会后的新闻发布会上美联储主席鲍威尔暗示9月降息可能 ，鲍威尔的讲话提振市场情绪，风险资产集体上涨。个股方面，科技股七巨头中微软、Meta分别披露财报。微软受云计算营收不及预期连续两日下跌；Meta因净利远超预期盘后大幅上涨；英伟达受到同业AMD的乐观预测，同样大幅走高。策略上，建议逢低买入。 图3：S&P500走势图 资料来源：wind、瑞达国际 富时中国A50 截至7月31日，富时中国A50指数上涨1.64%至11902.71点；新交所富时A50期指主力合约上涨1.94至11858点。国内方面，中共中央政治局7月30日召开会议，对三中全会提出的改革做了具体部署，市场对该政策利好反应剧烈。海外方面，美联储暗示9月将降息，汇率压力对国内货币政策的制约减弱，同时，外资增量资金在流动性改善的情况下也有加码A股的可能。目前，市场受到政策改革利好落地影响，大幅反弹，从目前已经披露半年报的公司来看，业绩水平整 体可观，后续随着半年报的相继披露，市场将继续围绕政策预期和上市公司业绩博弈。策略上 ，建议轻仓逢低买入。 图4：富时中国A50走势图 资料来源：wind、瑞达国际 铜 观点：隔夜COMEX铜震荡走强，报收4.196美元/磅，涨跌幅+2.74%。国际方面，美联储 维持利率不变，鲍威尔表示本次会议对降息进行了深度讨论，数据符合要求的情况下最快9月降息，其还弱化通胀对决策的影响并增加对就业市场走弱的关注。国内方面，国常会：要优化强化宏观政策，加大宏观调控力度；既要根据已出台政策的施行情况狠抓落实、加快进度，推出一批增量政策举措稳预期强信心。库存方面，截至7月31日，LME铜库存为239275吨，环比-125吨；COMEX铜库存14720短吨，环比+468短吨；SHFE每日仓单206695吨，环比+748吨。美元美债方面，美元指数有所下行，但仍稳站在104关口上方，最终收跌0.41%，报104.05。美债收益率大幅下跌，基准的10年期美债收益率跌近4%大关，收报4.0350%，两年期美债收益率收报4.266%。操作建议，纽铜主力合约轻仓震荡偏多交易，仅供参考。 图5：铜日线走势图 资料来源：同花顺、瑞达国际 黄金 消息面：昨日多国央行公布利率决议，美联储于7月FOMC会议按兵不动并将利率维持于5.25%至5.5%的区间不变，但其同时表明抗通胀问题已得到一定进展，当前美联储将关注就业风险，市场将此发言解读为鸽派基调，年内整体降息幅度预期再次上升。与美联储不同，日本央行则在昨日超预期加息15个基点，为3月后首次再加息决议，除此之外，日本央行同时也公布了缩表计划表示每季度缩减4000亿日元的国债购买规模，日元闻讯上涨导致相关套利交易平仓压力增大，进而带动美元指数相对承压。经济数据方面，美国ADP就业人数增加12.2万人，低于预期和前值的15万人并录得2月以来最低水平，整体劳动力市场或进一步放缓，或有利后继通胀水平下降。 外盘持仓方面：截至7月31日，SPDRGoldTrust黄金ETF持仓量为846.05吨，较上一交易日增加2.88吨。 往后看，短期内市场对美国利率水平或重新开启新一轮定价，长端美债收益率走低或相对提振贵金属价格。操作上建议，日内轻仓做多，请投资者注意风险控制。 图6：COMEX黄金日线走势图 资料来源：wind、瑞达国际 原油 周三国际原油期货强劲上涨，截至收盘，WTI原油9月合约上涨4.26%，报77.91美元/桶。布伦特原油9月合约上涨3.55%，报80.84美元/桶。美联储周四将举行利率决议，市场预期维持利率不变。欧佩克联盟将自愿减产措施延长至9月底，将集体性减产措施延长至2025年结束；以色列将对真主党采取军事行动但避免全面战争，中东地缘局势有所反复；欧佩克联盟监督会议预计将维持产量政策，中国需求放缓忧虑升温，API美国原油及汽油库存继续下降，市场权衡夏季需求及地缘局势，短线原油期价呈现震荡整理。技术上，SC2409合约高开高走，但仍受制于10日均线的压制，显示其上有压力，下有支，短线呈现震荡走势。操作上，建议短线交易为主。 图7：原油（WTI）走势图 资料来源：wind、瑞达国际 ICE棉花 洲际交易所(ICE)棉花期货周三收跌，其他市场下跌拖累期棉。交投最活跃的ICE12月期棉收跌0.56美分或0.80%，结算价报68.99美分/磅。 据美国农业部(USDA)报告显示，2024年7月12-18日，2023/24年度美国陆地棉出口签约量-16843吨，是营销年度最低点，较前周和较前4周平均水平明显下降。2023/24年度美国陆地棉出口装运量29805吨，较前周增长16%，较前4周平均水平下降11%。当周美国棉花出口签约出现负增长，出口销售数据相对疲软，利空棉市。 美棉主力价格关注上方压力78.0美分/磅，下方支撑65.0美分/磅。建议12月ICE期棉短期观望。 图8：ICE棉花期货主力合约日走势图 资料来源：wind、瑞达国际 ICE原糖 洲际期货交易所（ICE）原糖期货周三收跌，从近两周来最高水平回撤，主要由于亚洲关键生产国作物