核心观点
- 互联网巨头将持续走出三年股价底部,进入股本数量下降期。
- 港股互联网企业经营层面迎来筑底,新阶段巨头更加聚焦主业、发展高毛利业务,通过组织架构整合提升经营效率,并增加回购和分红力度。
- 行业进入高质量发展阶段,标志事件包括阿里巴巴完成反垄断整改、腾讯、阿里、京东等平台开展生态互联互通。
关键数据
- 10月恒生科技指数下跌5.3%,纳斯达克互联网指数上涨0.1%。
- 恒生科技指数PE-TTM为25.36x,处于28.7%分位点。
- 9月支付机构备付金同比下降2.4%。
- 10月中国游戏市场实际销售收入917.66亿元,环比增长22.96%,同比增长8.95%。
- 2024年9月共35个中国厂商入围全球手游发行商收入榜TOP100,合计吸金19.1亿美元。
研究结论
- 建议增加港股互联网板块的仓位配置。
- 持续推荐腾讯、美团和阿里。
- 风险提示包括政策风险、短视频行业竞争格局恶化风险、宏观经济下行风险、游戏公司新产品表现不及预期风险等。