南京银行2024年三季报点评：息差环比改善，高质量发展延续

南京银行2024年三季报显示，公司经营稳健，高质量发展态势延续。核心要点如下：

规模与息差

• 规模稳健增长：截至报告期末，贷款总额1.24万亿元，同比增长12.52%（对公+14.34%，零售+7.30%）；存款总额1.40万亿元，同比增长2.42%，定期存款占比提升至80.90%。
• 息差边际改善：报告期内净息差（测算）为1.37%，环比+1bp，同比-20bp；生息率4.13%，付息率2.40%，付息率持续改善。

收入与成本

• 利息净收入：196.14亿元，同比-1.36%，降幅逐季收窄。
• 投资收益：投资净收益+公允价值变动收益合计152.46亿元，同比增长16.58%，成为营收增长的主要支撑。
• 成本控制：成本收入比为25.32%，同比-2.21pct，成本控制持续见效。

资产质量

• 不良率稳定：不良率0.83%，环比持平，较上年末-7bp；关注率1.14%，环比+7bp，较上年末-3bp。
• 拨备充足：24Q3单季计提拨备27.90亿元，同比多增1.40亿元；拨备覆盖率为340.40%，环比微降，较上年末-20.18pct。

研究结论

• 投资建议：公司营收及利润增速提升，成本收入比及不良率持续压降，维持“买入”评级。
• 业绩预测：预计2024-2026年营业收入分别为485.03、517.09、555.03亿元；归母净利润分别为202.03、220.24、241.53亿元；每股净资产分别为17.48、19.75、22.22元，对应PB估值为0.58、0.52、0.46倍。
• 风险提示：宏观经济下行、净息差持续收窄、资产质量恶化。