汽车行业专题研究：行业销量整体平稳，汽零板块盈利改善

交运设备 2024-11-08 周旭辉东方财富丁叮叮叮

乘用车增收不增利，商用车整体承压

2024Q3乘用车
- 实现营收5104.18亿元，同比增长2.36%，环比增长7.86%。
- 实现归母净利润153.03亿元，同比下降22.94%，环比下降17.69%。
- 实现毛利率16.78%，同比增长0.93个百分点，环比增长1.50个百分点。
- 实现净利率3.00%，同比下降0.98个百分点，环比下降0.93个百分点。
2024Q3商用车
- 实现营收744.36亿元，同比下降12.33%，环比下降14.99%。
- 实现归母净利润14.47亿元，同比下降2.48%，环比下降44.78%。
- 实现毛利率11.10%，同比下降1.28个百分点，环比下降1.02个百分点。
- 实现净利率1.94%，同比增长0.20个百分点，环比下降1.05个百分点。
2024Q3汽车零部件
- 实现营收3328亿元，同比增长0.79%，环比增长0.13%。
- 实现归母净利润184亿元，同比增长15.2%，环比下降3.7%。
- 毛利率达到18.9%，同比增长0.16个百分点，环比增长0.10个百分点。
- 净利率达到5.5%，同比增长0.7个百分点，环比下降0.2个百分点。

整体跑赢大盘，商用车板块领涨

截至2024年11月6日
- 汽车板块涨幅18%，跑赢沪深300指数0.9个百分点。
- 乘用车/商用车/汽零/汽车服务板块涨跌幅分别为32%/64%/6%/-20%。
- 商用车和乘用车板块超额收益显著。

销量整体平稳，商用车销量同环比均下滑

2024前三季度
- 汽车销量2156.78万辆，同比增长2.37%。
- 2024Q3汽车销量752.44万辆，同比下降3.88%，环比增长2.71%。
- 乘用车销量670.04万辆，同比下降2.33%，环比增长6.51%。
- 商用车销量82.40万辆，同比下降14.88%，环比下降20.39%。
新能源车
- 2024Q3新能源乘用车渗透率为47.26%，同比增长10.88个百分点，环比增长2.91个百分点。
- 新能源商用车渗透率为13.95%，同比下降1.14个百分点，环比增长0.91个百分点。
- 新能源乘用车销量324.23万辆，同比增长34.40%，环比增长19.25%。
- 新能源商用车销量13.50万辆，同比增长14.26%，环比增长0.23%。

出口贡献较大增量，插混车型增速领先

2024Q3
- 出口整车151.9万辆，同比增长22.11%，环比增长3.33%。
- 新能源整车出口32.4万辆，同比增长12.9%，环比增长8.36%。
- 燃油整车出口119.5万辆，同比增长24.0%，环比增长2.05%。
- 新能源汽车销量337.58万辆，同比增长33.43%，环比增长18.38%。
- 纯电车型销量197.31万辆，同比增长11.86%，环比增长15.14%。
- 插混车型销量140.27万辆，同比增长83.10%，环比增长23.25%。