兰生股份2024Q3业绩点评：对外投资打开想象空间，大满贯候选赛事带来发展机遇

核心观点与关键数据

• 业绩简述：公司前三季度营业收入9.32亿元，同比下降3.29%；归母净利润2.02亿元，同比下降16.53%；扣非归母净利润1.39亿元，同比下降13.95%。24Q3营业总收入3.42亿元，同比下降14.17%；归母净利润1.2亿元，同比大幅增长142.97%（主要系金融资产公允价值变动收益增加），扣非归母净利润0.46亿元，同比下降10.74%。
• EPS预测：上调2024/25/26年EPS至0.38/0.40/0.42元（前值0.30/0.32/0.34元），主要基于主营业务恢复和金融资产公允价值收益增加的预期。
• 估值与目标价：考虑参展企业营销费用承压，给予2024年略低于行业24.8xPE的估值，上调资产负债表摘要(LF)目标价为9.49元（前值7.39元），维持增持评级。

业务亮点与战略动向

• AI赛道布局：将事业部改为子公司“威客引力”，凸显对AI赛道的重视，致力于成为全球领先的人工智能生态服务商。中国香港子公司以“走出去，引进来”模式拓展海外业务，在项目和投融资维度发力。
• 国际市场拓展：通过中国香港子公司将国内优质项目带向海外，助力海外项目落地国内，推动全球化发展。
• 赛事运营升级：上海马拉松成为雅培世界马拉松大满贯候选赛事，跻身世界顶级赛事行列。2024年竞赛组织优化包括推出电子地图、扩展ITP项目渠道、优化竞速轮椅配套措施、提升观赛氛围等，未来将提升赛事运营能力和知名度。

风险提示

• 展家企业付费意愿降低、竞争加剧、出海业务不及预期。