胜遇利率周报：资金宽松跨月，利率债收益率全线下行

本周市场概况

• 利率市场：DR007与DR001整体呈波动下降趋势且降幅较大，央行本周开展14001亿元逆回购操作，实现净回笼8514亿元。
• 利率债收益率：全线下行，中短期下行幅度较大。国债1年期下行1bp，10年期下行1bp；国开债1年期下行5bp，10年期下行2bp。
• 期限利差：国债10-1Y期限利差收窄0.29bp至73.41bp，国开10-1Y期限利差放宽3.11bp至52.15bp。

房地产市场

• 高频数据：30大中城市商品房成交面积反弹，一、二线城市上行，三线城市下行；16城二手房成交面积反弹。
• 政策松绑：央行发布三条房地产金融政策通知，多地调整公积金贷款政策，北京、上海下调房贷利率，超80个城市支持国有平台收购商品房。
• 开工率：多数开工率下行。
• 市场反应：需关注房地产市场的回暖改善情况。

国际市场与政策

• 美国经济数据：10月非农就业数据增加1.2万人，远低于预期，为美联储继续降息留出空间，市场预期11月降息25基点，12月降息预期升温。
• 美国大选：特朗普当选概率下，特朗普交易可能获利了结，但基本逻辑仍利好风险资产；哈里斯当选情况或不同。
• 国内财政政策：全国人大常委会或出台财政刺激计划，规模2万亿以下低于预期，5万亿以上超预期，2万亿至5万亿间反应平淡，倾向出台较大规模政策刺激市场风险偏好。

其他看点

• 油价：推迟增产利好油价。
• 地缘政治：伊朗及以色列问题未进一步升级。
• 国内数据：关注新周期金融数据改善程度及房屋销售情况持续性，10月中下旬房屋销售同比转正，需关注转正持续性。

报告声明

• 本报告仅供丝路海洋（北京）科技有限公司客户使用，不构成投资建议，内容来源不保证完全准确，观点可能变化，风险使用者自行评估。