2024年三季报点评：业绩超出预期，多项指标创新高

维持增持评级。公司2024年前三季度业绩超出预期，实现营业收入47.10亿元（同比+32.69%），归母净利润8.62亿元（同比+96.77%），扣非后归母净利润8.31亿元（同比+127.36%），收入和利润均创历史新高。单Q3实现营业收入20.55亿元（同比+21.19%），归母净利润4.35亿元（同比+66.99%），扣非后归母净利润4.40亿元（同比+72.60%），毛利率36.71%（同比+8.14pcts，环比+5.41pcts，创近10年单季度新高）。毛利率提升和费用管控成效显著，主要得益于微棱镜出货量提升、稼动率提高，以及薄膜光学面板及滤光片业务增长，同时公司内部管理优化。

光学领域创新不断，汽车、AR等领域有望承接公司增长。手机光学创新带动公司业绩持续增长，微棱镜和吸收反射复合滤光片等产品批量应用推动成长。消费电子光学创新应用渗透率仍有提升空间，公司布局的AR和汽车板块有望逐步贡献增长动能，车载产品预计3-4年内进入海外客户量产阶段，AR项目有望初步量产，公司后续成长动能十足，有望迎来长期快速发展。

催化剂：汽车/AR项目落地；部分产品份额持续扩大。

风险提示：新增产能扩产不及预期；海外贸易摩擦。

上调公司2024-2026年EPS至0.75/0.93/1.17元（分别+0.15/+0.19/+0.28元），参考可比公司平均估值水平，给予2025年30x PE，上调目标价至27.9元，维持增持评级。