证券行业2024年三季报综述：自营业务支撑业绩回暖，全年业绩有望迎来正增长

2024年第一季度至第三季度，43家上市券商（不含东方财富）实现营业总收入3714.3亿元，同比-2.7%；归母净利润1034.5亿元，同比-5.9%。除自营业务支撑整体业绩外，其余业务全面承压。前三季度净利润降幅已明显收窄，在23Q4低基数下，全年业绩有望迎来正增长。

一、轻资产业务：投行业务环比回暖，Q4经纪业务或迎来修复

• 经纪业务净收入664.4亿元，同比-13.6%。前三季度A股日均成交额7973亿元，同比-10.6%。“924”以来市场交投活跃度大幅提振，经纪业务弹性可期。
• 投行业务净收入217.2亿元，同比-38.4%。投行业务收入环比有所回暖，但股权融资尚未恢复常态化，前三季度IPO承销规模478.7亿元，同比-85.2%。
• 资管业务净收入338.8亿元，同比-2.5%。券商私募资管规模较年初+7.3%，非货基管理规模较年初+10.7%，资管业绩总体稳健。

二、重资本业务：自营业务同比正增长，信用业务承压

• 信用业务净收入246.6亿元，同比-28%。三季度末上市券商融出资金规模同比-4.7%，买入返售金融资产规模同比-9.8%，信用资产规模收缩致使前三季度利息收入同比-9%；利息支出同比-3.9%。
• 自营业务收入1317亿元，同比+28.1%。9月权益市场上涨，单季度自营业务收入达到567亿元，同比+173.7%/环比+36.4%；单季度平均自营收益率0.92%，同比+0.57pct/环比+0.24pct。

三、业绩总结 23Q1~Q4上市券商归母净利润呈现逐季下滑趋势，2024年一季度/上半年/前三季度归母净利润分别同比下滑31.7%、21.9%、5.9%，业绩降幅已明显收窄。在23Q4净利润低基数下，24全年净利润有望实现正增长。

风险提示：市场交易量回落；风险偏好下降；资本市场创新不及预期；实体经济复苏不及预期。