2024年12月沪深指数调样预测：工业和信息板块大范围轮换

期货研究 二〇 二2024年11月04日 四年度 2024年12月沪深指数调样预测： 国泰君安期 货报告导读： 工业和信息板块大范围轮换 虞堪投资咨询从业资格号：Z0002804yukan010359@gtjas.com 李宏磊投资咨询从业资格号：Z0018445lihonglei023572@gtjas.com 研2024年下半年，指数类基金产品规模进一步快速增长，特别是挂钩沪深300指数的基金产究品规模已突破1.2万亿。挂钩上证50、沪深300、中证500和中证1000指数的产品合计规所模突破1.8万亿，各个品种的产品规模均为历年新高。本次调整将于2024年12月16日生 效，由于近期市场波动较大，最终结果可能存在较多主观调整的成分，请以正式公告为准。 上证50：我们预测本次调整将涉及4只成分股调整，江苏银行、工业富联、中国中车和洛阳钼业或将纳入上证50；特变电工、上汽集团、片仔癀和海天味业或将调出指数。本次调整涉及的成分股所处行业板块相对分散。预测纳入的个股近一个月平均下跌0.97%，预测剔除的个股近一个月平均下跌6.41%。 沪深300：我们预测本次调整将涉及14只成分股调整，新易盛、沪电股份、思源电气等或将纳入指数，沃森生物、北京君正、凯莱英等等或将调出指数。沪深300成分股在工业和信息技术板块个股数量下降较多，在通信、原材料和金融板块增加较多。预测纳入的个股近一个月平均上涨2.69%，预测剔除的个股平均下跌3.11%。 中证500：我们预测本次调整将涉及50只成分股调整，润和软件、亨通光电、胜宏科技等或将纳入指数，新易盛、思源电气、天孚通信等或将被调出指数。成分股在工业和可选消费板块减少较多，信息技术板块增加较多。预测纳入的个股近一个月平均上涨0.78%，预测剔除的个股平均上涨2.08%。 中证1000：我们预测本次调整将涉及100只成分股调整，上海贝岭、华宏公司、金地集团等或将纳入指数，润和软件、万丰奥威、胜宏科技等或被调出指数。与中证500相反，中证1000成分股工业板块增加最多，信息技术减少最多，有较多成分股与中证500互换。预测纳入的个股近一个月平均上涨8.51%，预测剔除的个股平均上涨4.08%。 （正文） 2024年下半年以来，各路资金鱼贯而入，指数类基金产品规模进一步快速增长，特别是挂钩沪深300 指数的产品成为增持的重心。截至2024年11月，挂钩沪深300指数的基金产品规模突破1.2万亿，接近 2023年末的3倍，挂钩上证50、沪深300、中证500和中证1000指数的产品合计规模突破1.8万亿，各个品种的产品规模均为历年新高。 图1：沪深指数的挂钩产品规模1.8万亿图2：沪深300产品在指数基金中占比回升至23% 亿元上证50沪深300中证500%上证50沪深300 20000 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 中证1000合计 18007.69 50 45中证500中证1000 40 35 30 25 20 15 10 5 0 2012201420162018202020222024 资料来源：Wind，国泰君安期货研究资料来源：Wind，国泰君安期货研究 上证50、沪深300、中证500以及中证1000均每半年调整一次成分股，调整实施时间均为每年6月 和12月的第二个星期五的下一交易日，即本次调整将于2024年12月16日生效。四个指数均设置缓冲区原则，对指数原成分股入选条件放宽，且调整比例控制在10%以内，以保证指数稳定性。由于指数专家委员会可能对指数成分进行主观审核，本文预测结果可能与实际调整结果略有出入，最终结果请以正式公告为准。 1.上证50指数成分股调整预测 上证50指数以上证180指数成分为样本空间，选择上市时间满一季度、经营状况良好、无违法违规事件、财务报告无重大问题、股票价格无明显异常波动或市场操纵的沪市公司，对样本空间内股票按照最近一年总市值、成交金额进行综合排名，除市场表现异常并经专家委员会认定不宜作为样本的股票外，选取排名前50位的股票组成样本，综合反映上海证券市场最具市场影响力的一批龙头企业的整体表现。 我们预测本次调整将涉及4只成分股调整，江苏银行、工业富联、中国中车和洛阳钼业或将纳入上证 50；特变电工、上汽集团、片仔癀和海天味业或将调出指数，调整后上证50PE将从10.5小幅下修至10.4。 从行业分布来看，本次上证50纳入个股分属金融、信息技术、工业、原材料四个板块，剔除个股分属工业、可选消费、医药卫生和主要消费四个板块，行业板块相对分散。预测纳入的个股近一个月平均下跌0.97%，预测剔除的个股近一个月平均下跌6.41%。 表1：上证50成分股调整预测（权重单位：%；市值单位：亿元） 预测调入 预测调出 股票代码 股票简称 预测权重 日均市值 所属行业 股票代码 股票简称 原权重 日均市值 所属行业 600919.SH 江苏银行 1.68 1,394.50 金融 603288.SH 海天味业 0.95 2080.23 主要消费 601766.SH 中国中车 1.24 1,629.03 工业 600436.SH 片仔癀 0.93 1362.01 医药卫生 601138.SH 工业富联 1.20 4,127.72 信息技术 600089.SH 特变电工 0.92 705.93 工业 603993.SH 洛阳钼业 0.88 1,255.46 原材料 600104.SH 上汽集团 0.76 1627.67 可选消费 资料来源：Wind，国泰君安期货研究 图3：上证50预测调整成分股行业分布图4：预测调整成分股近一个月涨跌幅 只预测纳入预测剔除 2 1 0 8% 6% 4% %0% –% –4% –6% –8% –10% –1% –14% 预测纳入预测剔除 资料来源：Wind，国泰君安期货研究资料来源：Wind，国泰君安期货研究 2.沪深300指数成分股调整预测 沪深300指数旨在综合反映沪深A股市场整体表现，其成分股从上市满一定时间（科创板和创业板股票上市满1年、其他股票上市满1季度）、经营状况良好、无违法违规事件、财务报告无重大问题、股票价格无明显异常波动或市场操纵且非ST、*ST或暂停上市的公司中选取，在遵守缓冲区原则和10%调整比例限制的前提下，日均成交金额排名前50%的股票中日均总市值排名前300的股票即成为指数成分股。 我们预测本次调整将涉及14只成分股调整，新易盛、沪电股份、思源电气等或将纳入指数，沃森生物、北京君正、凯莱英等或将调出指数，调整后沪深300指数PE将小幅上修至12.5。 从行业分布来看，沪深300成分股在工业和信息技术板块个股数量下降较多，个股增加较多的行业板块分别是通信、原材料和金融板块。个股涨跌幅来看，预测纳入的个股近一个月平均上涨2.69%，预测剔除的个股平均下跌3.11%。 表2：沪深300成分股调整预测（权重单位：%；市值单位：亿元） 预测调入 预测调出 股票代码 股票简称 预测权重 日均市值 所属行业 股票代码 股票简称 原权重 日均市值 所属行业 300502.SZ 新易盛 0.40 570.5 通信服务 300142.SZ 沃森生物 0.11 256.5 医药卫生 002463.SZ 沪电股份 0.26 573.8 信息技术 300223.SZ 北京君正 0.11 288.9 信息技术 002028.SZ 思源电气 0.23 477.2 工业 002821.SZ 凯莱英 0.10 306.9 医药卫生 600703.SH 三安光电 0.23 618.3 信息技术 300496.SZ 中科创达 0.09 257.9 信息技术 601825.SH 沪农商行 0.21 642.6 金融 000733.SZ 振华科技 0.09 269.5 工业 600522.SH 中天科技 0.21 468.9 通信服务 002410.SZ 广联达 0.08 216.9 信息技术 300394.SZ 天孚通信 0.20 480.1 通信服务 300751.SZ 迈为股份 0.08 310.6 工业 002422.SZ 科伦药业 0.19 466.4 医药卫生 300454.SZ 深信服 0.08 254.6 信息技术 600256.SH 广汇能源 0.18 469.5 能源 600132.SH 重庆啤酒 0.07 309.9 主要消费 000975.SZ 山金国际 0.15 459.0 原材料 002841.SZ 视源股份 0.07 248.9 信息技术 600160.SH 巨化股份 0.14 527.1 原材料 600732.SH 爱旭股份 0.07 230.8 工业 603198.SH 迎驾贡酒 0.07 496.9 主要消费 688363.SH 华熙生物 0.06 294.9 主要消费 688506.SH 百利天恒-U 0.06 599.0 医药卫生 603899.SH 晨光股份 0.05 311.3 工业 601136.SH 首创证券 0.05 550.8 金融 300957.SZ 贝泰妮 0.04 242.1 主要消费 资料来源：Wind，国泰君安期货研究 图5：沪深300预测调整成分股行业分布图6：预测调整成分股近一个月涨跌幅 只预测纳入预测剔除 6 5 4 3 2 1 0 30% % 0%1% 10% %0% –% –10% –1% –0% –% 预测纳入 预测剔除 资料来源：Wind，国泰君安期货研究资料来源：Wind，国泰君安期货研究 3.中证500指数成分股调整预测 中证系列规模指数旨在反映沪深证券市场内不同规模上市公司股票的整体表现，中证500指数主要衡 量小盘证券走势。其样本空间与沪深300指数相同，从样本空间中剔除沪深300成分股和最近一年日均总市值排名前300名的股票后，再剔除最近一年日均成交金额排名后20%的股票，最后选取日均总市值排名前500名的股票作为中证500成分股，同时遵守缓冲区原则和10%调整比例。 我们预测本次调整将涉及50只成分股调整，润和软件、亨通光电、胜宏科技等或将纳入指数，新易盛、思源电气、天孚通信等或将被调出指数，调整后中证500PE将从26.2大幅上调至28.2。 从行业分布来看，中证500成分股在工业和可选消费板块减少较多，工业板块净减少10只成分股，同时在信息技术板块净增加8只成分股。预测纳入的个股近一个月平均上涨0.78%，预测剔除的个股平均上涨2.08%。 图7：中证500预测调整成分股行业分布图8：预测调整成分股近一个月涨跌幅 只预测纳入预测剔除 25 20 15 10 5 0 80% 70% 60% 0%40% 30% 0%10% 0% –10% –0% –30% 预测纳入 预测剔除 资料来源：Wind，国泰君安期货研究资料来源：Wind，国泰君安期货研究 表3：中证500成分股调整预测（权重单位：%；市值单位：亿元） 预测调入 预测调出 股票代码 股票简称 预测权重 日均市值 所属行业 股票代码 股票简称 原权重 日均市值 所属行业 300339.SZ 润和软件 0.71 311.3 信息技术 300502.SZ 新易盛 1.30 570.5 通信服务 600487.SH 亨通光电 0.48 216.9 通信服务 002028.SZ 思源电气 0.64 477.2 工业 300476.SZ 胜宏科技 0.36 268.1 信息技术 300394.SZ 天孚通信 0.57 480.1 通信服务 300142.SZ 沃森生物 0.35 241.9 医药卫生 601058.SH 赛轮轮胎 0.54 435.5 可选消费 002085.SZ 万丰奥威 0.35 211.7 可选消费 601077.SH 渝农商行 0.49 419.1 金融 600705.SH 中航产融 0.34 359.0