2022年12月沪深指数成分股调整预测

期货研究 二〇 二2022年11月8日 二年度 2022年12月沪深指数成分股调整预测 虞堪投资咨询从业资格号：Z0002804yukan010359@gtjas.com 金李宏磊（联系人）从业资格证号：F3078764lihonglei023572@gtjas.com 融 衍报告导读： 生 品截至2022年11月，上证50、沪深300、中证500和中证1000四个指数的挂钩基金产品规 研模上升至5000余亿元，约为2012年的2倍，因此指数的成分股调整对于投资者而言具有 究重要意义。 所 上证50：我们预测国电南瑞、陕西煤业、天合光能、中国电建和三安光电将纳入，中国人 寿、中国电信、国泰君安、海通证券和恒生电子或将调出指数，经过本次调整，上证50PE将从8.9下修至8.6。纳入个股中，工业板块3只，信息技术和能源各1只，剔除个股则主要集中在金融板块；预测纳入的个股近一个月均录得上涨，平均涨幅10.68%，预测剔除的个股近一个月涨幅较小，平均涨幅仅2.47%。 沪深300：我们预测本次调整将涉及14只成分股调整，大全能源、三安光电、时代电气等将纳入指数，浙商银行、沪农商行、中金黄金等将调出指数，调整后沪深300指数PE将从 10.9小幅上修至11.0。预测纳入的成分股多属于工业和信息技术板块，剔除最多的可能是原材料、医药卫生以及金融板块，因此沪深300的科创属性进一步增强；预测纳入的个股近一个月平均涨幅8.31%，预测剔除的个股平均涨幅4.85%。 中证500：我们预测本次调整将涉及50只成分股调整，复旦微电、中材科技、立昂微等将纳入指数，中天科技、纳思达、君实生物等或将被调出指数，调整后中证500PE将从23.3小幅上修至23.5。预测纳入的个股依然集中于工业板块，该板块净增加6只个股，能源、通信服务、金融、公用事业四个板块为净减少最多的板块。预测纳入的个股近一个月多数上涨，平均涨幅8.04%，预测剔除的个股平均涨幅5.92%。 中证1000：我们预测本次调整将涉及100只成分股调整，甘李药业、厦钨新能、艾为电子等将纳入指数，东方电缆、派能科技、江特电机等或被调出指数，调整后中证1000PE将从 30.5小幅下修至29.8。工业板块成分股净增加10只，其次医药卫生净增加9只，净减少最多的是信息技术和通信服务板块，分别净减少20只和7只；预测纳入个股涨幅略高，近一个月平均涨幅为7.89%，预测剔除的个股平均涨幅为5.64%。 （正文） 沪深宽基指数是投资者观察权益市场的一个窗口，同时也是多种投资策略的锚定以及超额收益的来源，其成分股的调整一方面会导致较大规模被动资金的流动，创造超额收益，另一方面也有助于我们观察市场行为所释放的经济信号。近年来主题基金百花齐放，大放异彩，与此同时指数基金并未落后于时代潮流，在中证1000股指衍生品上市的背景下，挂钩中证1000指数的基金产品迅猛生长，由此，上证50、 沪深300、中证500和中证1000四个指数的挂钩基金产品规模上升至5000余亿元，约为2012年的2 倍。 图1：沪深指数的挂钩产品规模合计5089.94亿图2：在所有指数基金中的规模占比有所下滑 亿元 3500上证50沪深300中证500中证1000 %上证50沪深300 50 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 201220142016201820202022 45中证500中证1000 40 35 30 25 20 15 10 5 0 201220142016201820202022 资料来源：Wind，国泰君安期货研究资料来源：Wind，国泰君安期货研究 上证50、沪深300、中证500以及中证1000均每半年调整一次成分股，调整实施时间均为每年6月 和12月的第二个星期五的下一交易日，即本次调整将于2022年12月12日生效。四个指数均设置缓冲区原则，对指数原成分股入选条件放宽，且调整比例控制在10%以内，以保证指数稳定性。由于指数专家委员会可能对指数成分进行主观审核，本文预测结果可能与实际调整结果略有出入，最终结果请以正式公告为准。 1.上证50指数成分股调整预测 上证50指数以上证180指数成分为样本空间，选择上市时间满一季度、经营状况良好、无违法违规事件、财务报告无重大问题、股票价格无明显异常波动或市场操纵的沪市公司，对样本空间内股票按照最近一年总市值、成交金额进行综合排名，除市场表现异常并经专家委员会认定不宜作为样本的股票外，选取排名前50位的股票组成样本，综合反映上海证券市场最具市场影响力的一批龙头企业的整体表现。 我们预测本次调整将涉及5只成分股调整，国电南瑞、陕西煤业、天合光能、中国电建和三安光电将纳入上证50，中国人寿、中国电信、国泰君安、海通证券和恒生电子或将调出指数，经过本次调整，上证50PE将从8.9下修至8.6，变动幅度不大。 从行业分布来看，上证50成分股中，工业板块增加3只，信息技术和能源各增加1只，剔除成分股 主要集中在金融板块，共计剔除3只金融股，信息技术和通信服务板块各剔除1只。另外预测纳入的个股近一个月均录得上涨，平均涨幅10.68%，预测剔除的个股近一个月涨幅较小，平均涨幅仅2.47%。 表1：上证50成分股调整预测（单位：亿元） 预测调入 预测调出 股票代码 股票简称 日均成交 日均市值 所属行业 股票代码 股票简称 日均成交 日均市值 所属行业 600406.SH 国电南瑞 9.42 1,918.61 工业 601628.SH 中国人寿 3.36 8028.53 金融 601225.SH 陕西煤业 10.08 1,672.72 能源 601728.SH 中国电信 2.97 3650.12 通信服务 688599.SH 天合光能 14.06 1,437.64 工业 601211.SH 国泰君安 4.54 1392.77 金融 601669.SH 中国电建 15.85 1,170.12 工业 600837.SH 海通证券 4.18 1351.56 金融 600703.SH 三安光电 17.66 1,157.17 信息技术 600570.SH 恒生电子 6.20 702.38 信息技术 资料来源：Wind，国泰君安期货研究 图3：上证50预测调整成分股行业分布图4：预测调整成分股近一个月涨跌幅 只预测纳入预测剔除 4 3 2 1 0 资料来源：Wind，国泰君安期货研究资料来源：Wind，国泰君安期货研究 2.沪深300指数成分股调整预测 沪深300指数旨在综合反映沪深A股市场整体表现，其成分股从上市满一定时间（科创板和创业板股票上市满1年、其他股票上市满1季度）、经营状况良好、无违法违规事件、财务报告无重大问题、股票价格无明显异常波动或市场操纵且非ST、*ST或暂停上市的公司中选取，在遵守缓冲区原则和10%调整比例限制的前提下，日均成交金额排名前50%的股票中日均总市值排名前300的股票即成为指数成分股。交易数据、财务数据以及风险数据区间为2021年11月1日至2022年10月31日。 我们预测本次调整将涉及14只成分股调整，大全能源、三安光电、时代电气等将纳入指数，浙商银行、沪农商行、中金黄金等将调出指数，调整后沪深300指数PE将从10.9小幅上修至11.0。 从行业分布来看，沪深300成分股增加最多的可能是工业和信息技术板块，分别增加5只和3只成分 股，剔除最多的可能是原材料、医药卫生以及金融板块，共计净减少8只个股，因此沪深300的科创属性进一步增强。个股涨跌幅来看，预测纳入的个股近一个月涨跌幅范围较大，平均涨幅8.31%，预测剔除的个股平均涨幅4.85%。 表2：沪深300成分股调整预测（单位：亿元） 预测调入 预测调出 股票代码 股票简称 日均成交 日均市值 所属行业 股票代码 股票简称 日均成交 日均市值 所属行业 688303.SH 大全能源 5.2 1,177.8 工业 601916.SH 浙商银行 0.9 704.0 金融 600703.SH 三安光电 17.7 1,157.2 信息技术 601825.SH 沪农商行 0.9 612.6 金融 688187.SH 时代电气 4.3 884.2 工业 600489.SH 中金黄金 3.0 376.2 原材料 601689.SH 拓普集团 7.4 700.0 可选消费 002791.SZ 坚朗五金 3.7 367.9 工业 600522.SH 中天科技 17.6 653.4 通信服务 300003.SZ 乐普医疗 4.3 366.9 医药卫生 002180.SZ 纳思达 4.1 648.6 信息技术 600352.SH 浙江龙盛 2.0 358.0 原材料 600233.SH 圆通速递 3.7 623.1 工业 000066.SZ 中国长城 4.4 357.9 信息技术 000733.SZ 振华科技 6.7 610.1 信息技术 600161.SH 天坛生物 2.2 354.6 医药卫生 600256.SH 广汇能源 12.9 593.8 能源 600655.SH 豫园股份 1.0 353.9 可选消费 605117.SH 德业股份 6.4 592.7 可选消费 000703.SZ 恒逸石化 2.0 347.2 原材料 600702.SH 舍得酒业 13.5 588.5 主要消费 603160.SH 汇顶科技 2.8 343.1 信息技术 601615.SH 明阳智能 14.9 571.3 工业 002568.SZ 百润股份 3.5 322.1 主要消费 600884.SH 杉杉股份 10.3 570.7 工业 300866.SZ 安克创新 2.0 310.6 信息技术 000799.SZ 酒鬼酒 10.8 543.3 主要消费 603087.SH 甘李药业 2.2 285.5 医药卫生 资料来源：Wind，国泰君安期货研究 图5：沪深300预测调整成分股行业分布图6：预测调整成分股近一个月涨跌幅 只预测纳入预测剔除 6 5 4 3 2 1 0 资料来源：Wind，国泰君安期货研究资料来源：Wind，国泰君安期货研究 3.中证500指数成分股调整预测 中证系列规模指数旨在反映沪深证券市场内不同规模上市公司股票的整体表现，中证500指数主要衡 量小盘证券走势。其样本空间与沪深300指数相同，从样本空间中剔除沪深300成分股和最近一年日均总市值排名前300名的股票后，再剔除最近一年日均成交金额排名后20%的股票，最后选取日均总市值排名前500名的股票作为中证500成分股，同时遵守缓冲区原则和10%调整比例。 我们预测本次调整将涉及50只成分股调整，复旦微电、中材科技、立昂微等将纳入指数，中天科技、纳思达、君实生物等或将被调出指数，调整后中证500PE将从23.3小幅上修至23.5。 从行业分布来看，中证500预计纳入的最多板块依然是工业板块（17只），其次是信息技术板块（12只），同时预计剔除最多的也是工业板块（11只），因此工业板块净增加6只个股，能源、通信服务、金融、公用事业四个板块为净减少最多的板块。预测纳入的个股近一个月多数上涨，平均涨幅8.04%，预测剔除的个股平均涨幅5.92%。 图7：中证500预测调整成分股行业分布图8：预测调整成分股近一个月涨跌幅 只预测纳入预测剔除 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 资料来源：Wind，国泰君安期货研究资料来源：Wind，国泰君安期货研究 表3：中证500成分股调整预测（单位：亿元） 预测调入 预测调出 股票代码 股票简称 日均成交 日均市值 所属行业 股票代码 股票简称 日均成交 日均市值 所属行业 688385.SH 复旦微电 2.8 459.6 信息技术 600522.SH 中天科技 17.6 653.4 通信服务 002080.SZ 中材科技 6.1 454.7 原材料 002180.SZ 纳思达