美国大选深度观察之四：特朗普会兑现承诺么？

随着美国大选临近，特朗普支持率回升并领先哈里斯，当选可能性升温。若特朗普当选，其竞选承诺的兑现程度、顺序以及对美国通胀和就业的影响成为关键关注点。

第一任期承诺兑现情况： 特朗普第一任期竞选承诺整体兑现度较低，仅约23%完全兑现，约三成部分兑现。分领域来看，对外贸易和气候能源领域承诺兑现最充分（超八成）。部分承诺兑现不及预期，原因包括法案在国会通过阻力、最终实施力度不及宣传，以及问题本身存在其他限制（如能源转型影响煤炭行业）。

政策落地顺序： 第一任期内，特朗普竞选主张基本在任期前两年实现，落地顺序为：移民、气候、财政税收、外贸。任期开始时通过行政令实施移民、能源、贸易政策，随后推进减税立法和财政预算，关税等外贸政策落地较晚。

若特朗普再当选，承诺兑现情况： 减税、关税、能源和移民是重点主张。部分承诺（如减税）已有一定进展但力度未达目标；部分承诺（如能源政策）被拜登政府恢复。具体而言：

• 对华关税可能更快落地，但更广泛全面关税可能推迟至2025年晚些时候，作为财政谈判筹码。
• 放松能源管制可能迅速重新实行，实现降油价和“美国优先”。
• 移民限制可能受到法律挑战。
• 减税能否落地受国会构成影响，2025年底个人减税条款到期或迫使谈判。

通胀和就业影响：

• 大规模驱逐移民将损害就业，造成通胀。驱逐830万移民可能导致就业规模下降6.7%，两年内通胀上升3.5%。
• 加征关税可能引起通胀，但影响相对较小。假设对中国加征60%关税，未受报复情况下通胀上升0.7%。
• 赤字扩大能增加就业和小幅工资增长。减税政策预计增加就业，但减少财政收入6.8万亿美元。

结论： 若特朗普当选，通胀可能先降后升，就业人数可能下降。政策落地顺序为：气候能源和移民政策最快，其次是对中国加征关税，减税主张最晚。