【宏观专题】2020美国大选·系列五：那些年特朗普的承诺都兑现了吗？

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证 券 研 究报告 【宏观专题】 那些年特朗普的承诺都兑现了吗？——2020美国大选·系列五  特朗普2016年竞选承诺兑现情况 选取特朗普竞选时和当选后百日新政期间具有代表性的18个承诺，来分析特朗普竞选承诺的兑现情况。我们发现，大体上而言，特朗普一直在寻求积极兑现他的竞选承诺，其中一部分已经兑现（6个），一部分已经部分兑现（7个），一部分没有兑现（5个）。即便是过去四年那些没有部分兑现或者没有兑现的纲领和承诺，特朗普也曾试图去做过，并不完全是“口头支票”。 具体情况是：1）经济和金融方面，减税已经完成，能源安全已经完成，追求公平贸易部分完成，把中国列为货币操纵国部分完成，废除《多德—弗兰克法案》未完成，美国基建计划未完成，实现平均3%的经济增长未完成；2）政治外交和社会保障方面，任命保守派法官已经完成，搬迁以色列大使馆已经完成，废除奥巴马医改部分完成，限制古巴部分完成；3）移民和气候政策方面，退出“巴黎气候协定”已经完成，驱逐非法移民未完成；4）军事和国家安全方面，打击ISIS和其它激进伊斯兰恐怖组织已经完成，结束美国在海外军事部署部分完成，禁止穆斯林进入美国部分完成，退出北约未完成。 整体来看，我们认为，今年大选前特朗普基本没有可能继续兑现那些部分完成或尚未完成的施政承诺。  2020年特朗普与拜登的政策主张对比 1）对华议题 在中美关系方面，两党态度均较为强硬。拜登将中国的崛起视为挑战，但他不主张用极端关税政策等手段对中国施压，在竞选纲领中，民主党提出会对中国或任何其他试图削弱美国影响力的国家采取进攻性的行动（aggressive action），但不会在中美关系中采取“冷战”和“关税战”的措施。特朗普则倾向于在贸易、知识产权、出口补贴和经济间谍活动等方面，对中国进行单方面的极限施压，他还在竞选纲领中提出，要让中国对新冠疫情的大流行负责。 2）经济、贸易、金融和科技领域 税收：拜登主张增税，特朗普不会增税。 金融监管：拜登支持强化监管，特朗普支持放松监管。 贸易：拜登主张联盟施压，特朗普倾向极端关税政策。 基建：拜登和特朗普均支持基建。 能源：拜登支持发展清洁能源，特朗普支持发展化石能源。 科技公司：拜登和特朗普均对大型科技公司持批评态度。 3）其他方面 在新冠疫情、移民政策、医保、教育、对外政策、司法和价值观等方面的政策主张，特朗普和拜登都存在或多或少的差异，详见第二章第三节的对比分析。  2020年美国大选未来的关键时间节点 1）2020年10月22日，第三次总统大选辩论 2）2020年11月2日，邮寄投票寄出的截止日（邮戳日期不得晚于11月2日） 3）2020年11月，有26个州只计算在11月3日当天及以前到达的邮寄选票，有24个州和华盛顿特区将邮寄投票的确认日延长至11月3日以后 4）2020年11月3日，大选投票日 5）2020年12月8日，各州处理投票争议的最后日期 6）2020年12月14日，各州召开选举人会议，将选举人投票递交参议院 7）2021年1月6日，国会召开联席会议，清点选举人票，宣布大选结果 8）2021年1月20日，新总统宣誓就职  风险提示：美国大选危机 证券分析师：张瑜 电话：010-66500918 邮箱：zhangyu3@hcyjs.com 执业编号：S0360518090001 《【华创宏观】全球大宗指数都怎么编？怎么看？——大类资产配置框架系列九》 2020-09-15 《【华创宏观】美联储印的钱去哪了？兼论与次贷危机后的比较——9月FOMC会议点评》 2020-09-17 《【华创宏观】美国大选的血液——竞选资金分析&2020美国大选·系列三》 2020-09-17 《【华创宏观】比总统更重要的人——美国百位参议员的政见分析&2020美国大选·系列四》 2020-10-07 《【华创宏观】“推拉绳”的非对称机制详解——远期售汇风险准备金调整的理解&海外周报第27期》 2020-10-11 相关研究报告 华创证券研究所 宏观研究 宏观专题 2020年10月18日 宏观专题 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 报告主题 报告亮点 对特朗普2016年竞选承诺兑现情况和2020两党竞选纲领进行了详细对比分析。 投资逻辑 首先总结了2016年特朗普竞选承诺的兑现情况以及大选前是否有继续兑现未完成竞选承诺的可能性，其次从对华议题、经济贸易金融等领域和其他国内政策方面，对2020年特朗普和拜登的政策主张进行了对比分析，最后列举了2020年美国大选未来的关键时间节点，并对邮寄选票风险进行了详细说明。 29158236/47054/20201019 14:05 宏观专题 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 目 录 一、特朗普2016年竞选承诺兑现情况 ................................................................................................................................... 5 （一）2016年特朗普的竞选承诺兑现了吗？ ................................................................................................................ 5 （二）那些部分完成或尚未完成的施政承诺在大选前还有兑现的可能性吗？ ......................................................... 6 （三）2016年特朗普18个代表性的竞选承诺及其兑现情况 ...................................................................................... 6 1、经济、贸易和金融方面 ........................................................................................................................................... 6 2、政治、外交和社会保障方面 ................................................................................................................................... 7 3、移民和气候政策方面 ............................................................................................................................................... 8 4、军事和国家安全方面 ............................................................................................................................................... 8 二、2020年特朗普与拜登政策主张对比 ................................................................................................................................ 9 （一）2020年特朗普与拜登的政策主张对比 ................................................................................................................ 9 1、对华议题：拜登推崇联盟施压，特朗普主张单边极限施压政策 ..................................................................... 10 2、经济、贸易、金融和科技领域 ............................................................................................................................. 10 3、其他方面 ................................................................................................................................................................. 11 （二）2020年两党竞选纲领议题 .................................................................................................................................. 11 1、2020年共和党竞选纲领 ........................................................................................................................................ 11 2、2020年民主党竞选纲领 ........................................................................................................................................ 12 三、2020年美国大选未来的关键时间节点 .......................................................................................................................... 13 四、风险提示 ........................................................................................................................................................................... 14 29158236/47054/20201019 14:05 宏观专题 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 4 图表目录 图表 1 2016年特朗普竞选承诺兑现情况 ............................................................................................................................ 5 图表 2 2020年特朗普与拜登的