棉花：美棉试探70关口 郑棉万四继续震荡

棉花：美棉试探70关口郑棉万四继续震荡 朱皓天zhuhaotian@jsfco.com期货从业资格号：F03090081投资咨询从业证书号：Z0016204 表1：棉花期货日度数据监测 数据来源：Wind、金石期货研究所 一、行情综述 郑棉主力2501合约下跌，最终收盘价较上个交易日下跌0.07%，收于14080元/吨，较上一个交易日下跌10元/吨。隔夜ICE美棉上涨，主力合约上涨0.88%，报收70.22美分/磅。美棉昨日小幅上涨，市场比较谨慎，美国大选将于5日出结果，市场关注度较高，棉价 在70附近震荡。郑棉今日震荡平收，需求不急预期，新棉上市后市场反弹驱动不足，上方 承压。后续关注外盘走势、经济走势及国内政策走向的边际影响。 二、宏观、行业要闻 1、据郑州商品交易所，2024年11月4日棉花仓单总量3331(-7)张，其中注册仓单 3181(-24)张，有效预报150(+17)张。 2、据全国棉花交易市场，截止11月3日2024/2025年度新疆棉累计加工213.14万吨， 较上一日增加8.48万吨，较去年同期增加55.36万吨，同比增幅35.1%。 3、据中国棉花公证检验网，截止2024年11月3日，2024年棉花年度全国共有997家棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验，全国累计检验6499553包，共146.83万吨，较前一日增加322.7吨，同比增加33.6%，其中新疆检验 量6395442包，共144.5万吨，较前一日增加322吨；内地检验量为68991包，共1.53万吨。 4、据Mysteel调研显示，截止至10月31日，进口棉花主要港口库存周环比增2%，总 库存50万吨。其中，山东地区青岛、济南港口及周边仓库进口棉库存约40.7万吨，周环比增5%；江苏地区张家港港口及周边仓库进口棉库存约5.8万吨。 5、据CFTC，截至10月29日当周，CFTC美棉仅期货非商业持仓基金多头65551（-291）张，由增转减，空头77412（+4213）张，由减转增，ICE总持仓262891（+1953）张，连续第五周增加，净多占比-4.5%，环比减1.7个百分点，同比减14.1个百分点。 三、数据图表 图1：CZCE、ICE棉花期货价格 图2：棉花现货价格及基差 数据来源：Wind、金石期货研究所 数据来源：Wind、金石期货研究所 图3：9-1价差 图4：纺织利润 数据来源：Wind、金石期货研究所数据来源：Wind、金石期货研究所 图5：棉花进口利润图6：棉纱进口利润 数据来源：Wind、金石期货研究所数据来源：Wind、金石期货研究所 图7：仓单数量图8：非商业持仓 数据来源：Wind、金石期货研究所数据来源：Wind、金石期货研 四、分析及策略 国际方面，摩根士丹利策略师表示，如果特朗普胜选，同时共和党拿下国会控制权，10年期美债收益率走势将为美国大选后的市场定下基调。如果哈里斯获胜，而国会分裂，受关税影响的消费类股和可再生能源股短期内可能获益。利率下降也可能有利于对住房敏感的消费类股，而金融、工业和对大宗商品敏感的板块则可能表现不佳。如果民主党在白宫和国会都获胜，考虑到公司税提高的前景，股市交易最初可能会谨慎。国内方面，郑棉今日震荡，郑棉继续在万四关口震荡，新棉收购进度逐步进入后期，市场反应平淡，需求不及预期，各方对后市的信心不足。需求端：订单增速有限。库存端，商业库存持续去化，关注商业库存 持续去化的走势。总体来看，国内棉价长期底部，关注宏观扰动，市场信心并没有恢复。预 计棉价上涨空间有限。后续关注产量预期，外盘及国内政策调整及需求是否有好转等利多影响。 免责条款： 本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变更，在任何情况下，我公司报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与金石期货公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表了金石期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。 另外，本报告所载资料、意见及推测只是反映金石期货公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经金石期货公司允许批准，本报告内容不得以任何范式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本意的引用、刊发，需注明出处“金石期货有限公司”，并保留我公司的一切权利。