棉花：宏观情绪拖累 郑棉跌破万四关口

一、行情综述 郑棉主力2501合约下跌1.31%，收于13940元/吨，受黑色系下跌及新疆新棉上市影响，收破万四关口。北疆采摘过半，南疆开始机采，籽棉采收进入高峰期。国内纺织旺季订单不足，纺企采购谨慎。后续关注外盘、经济及政策边际影响。

二、宏观、行业要闻

1. 巴西2024年9月棉花出口16.95万吨，同比降9%，环比降52%。2025年预计植棉面积213.8万公顷，产量397万吨，同比增长8%。
2. 巴西2024年棉花加工率59%，新棉播种预计11月启动。
3. 中国棉花工业库存约70.6万吨，环比降2.6%，同比增11.2%，近五年同期低点。
4. 欧元区9月CPI同比增长1.7%，环比降0.1%，通胀回落强化央行降息预期。

三、数据图表 （略）

四、分析及策略 国际方面，高盛预测美联储2024年11月至2025年6月降息25基点，欧洲央行10月降息25基点。国内宏观情绪降温，郑棉回归基本面：

• 供应：新棉上市量增加，棉企陈棉库存销售压力加大，新疆籽棉价格小幅回落。
• 需求：下游纺企采购谨慎，市场观望氛围浓厚。
• 库存：商业库存持续去化但高于去年同期。 结论：供应宽松，需求有限，棉价相对震荡偏弱。 免责条款：信息来源已公开资料，不保证绝对准确性，不构成投资绝对依据。