棉花：美棉空头回补，郑棉万四偏弱震荡

棉花：美棉空头回补郑棉万四偏弱震荡 朱皓天zhuhaotian@jsfco.com期货从业资格号：F03090081投资咨询从业证书号：Z0016204 表1：棉花期货日度数据监测 数据来源：Wind、金石期货研究所 一、行情综述 郑棉主力2409合约震荡，最终收盘价较上个交易日下跌0.14%，收于14120元/吨，较上一个交易日下跌20元/吨。隔夜ICE美棉下跌，主力合约涨1.66%，报收69.18美分/磅。美棉受外围市场利好表现及空头回补影响，最终上涨，整体走势偏弱。郑棉受美棉影响，郑棉今日继续在万4关口震荡，短期内无利好及预期炒作，预计棉价将维持偏弱震荡区间。后续关注外盘走势及天气气候对产量影响、国内下游需求需求转差、成品累库带来的边际利空影响。 二、宏观、行业要闻 1、07月30日讯，据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB，截至07月28日，巴西棉花收割率为24.8%，上周为20.45%，去年同期为28.3%。 2、据USDA出口周报显示，2024年6月14日至7月18日的五周里，中国分别签约2024/25年度美棉1.53万吨、1.29万吨、1.58万吨、3.76万吨、6.48万吨，呈现很明显的快速增长势头，市场关注、询价/签约毫无疑问转向下年度。 3、据张家港保税区纺织原料市场统计，截至2024年07月29日，张家港保税区棉花总库存5.18万吨，较上月环比增长1.72%；其中，保税棉4.44万吨，较上月环比增长2.42%，非保税棉0.74万吨，较上月环比减少2.25%。 4、据布工厂，坯布库存：7月29日坯布织造库存为33.9天左右，坯布走货放缓，受 库存去库放缓压制，坯布库存上升。织机开机率：据中国绸都网对样本企业的数据监测显示， 7月29日盛泽织机开机率为71.7%，高温来临，淡季气氛深入，织造工厂负荷下降。 5、据USDA作物生长报告，截至2024年7月28日，美棉现蕾率为87%，同比增3个百分点，美棉结铃率为54%，同比增10个百分点，美棉优良率为49%，同比增8个百分点。 三、数据图表 图1：CZCE、ICE棉花期货价格图2：棉花现货价格及基差 数据来源：Wind、金石期货研究所数据来源：Wind、金石期货研究所 图3：9-1价差图4：纺织利润 数据来源：Wind、金石期货研究所数据来源：Wind、金石期货研究所 图5：棉花进口利润 图6：棉纱进口利润 数据来源：Wind、金石期货研究所 数据来源：Wind、金石期货研究所 图7：仓单数量 图8：非商业持仓 数据来源：Wind、金石期货研究所数据来源：Wind、金石期货研究所 四、分析及策略 国际方面，美国联邦政府债务规模已突破35万亿美元大关。美国财政部下调Q3融资预期超千亿美元至7400亿美元，并预计政府的现金缓冲将在年底前下降。预计8月美联储依旧不会降息，但目前形式来看，今年内必将降息。国内方面，郑棉今日震荡整理，维持弱势在万四震荡。需求端：需求整体未见好转迹象，继续延续弱势。库存端，商业库存持续去化，关注商业库存持续去化的走势。总体来看，国内下游需求未见好转，产量高于预期，全球主产区气候良好，总体利空，预计棉价或进入震荡期。后续关注产量预期，外盘及外围金融市场走势及需求是否有好转，特别注意主产区气候良好带来的利空影响。 免责条款： 本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变更，在任何情况下，我公司报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与金石期货公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表了金石期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。 另外，本报告所载资料、意见及推测只是反映金石期货公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经金石期货公司允许批准，本报告内容不得以任何范式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本意的引用、刊发，需注明出处“金石期货有限公司”，并保留我公司的一切权利。