核心观点与投资建议
近期，上海发布加力支持汽车以旧换新补贴政策实施细则，扩大补贴范围，多地“两新”补贴政策持续加码。商务部数据显示，截至10月30日，汽车以旧换新平台累计收到报废更新补贴申请167.6万份，补贴申请量快速增长，以旧换新带动汽车消费明显增长。智能汽车方面，10月31日，新能源汽车与智能网联汽车产业发展大会在苏州相城经开区举办，重点关注电动化、智能化背景下的汽车安全政策、标准、技术与应用革新，发布“新能源汽车产业链安全提升计划”，从车身材料、电池芯片、智能系统等多方面提升汽车安全度，推动智能汽车产业发展。投资机会方面，建议关注置换更新补贴力度加大及新车周期开启带来的行业机会；关注智能汽车相关安全保障完善给智驾板块带来的机会；关注各地报废更新政策落地带来的重卡年底冲量机会。
乘用车市场
- 10月1-27日，乘用车市场零售181.2万辆，同比增长9%，环比增长2%；今年累计零售1738.6万辆，同比增长3%。
- 10月1-27日，乘用车批发197.8万辆，同比增长4%，环比下降5%；今年累计批发2042.3万辆，同比增长4%。
- 近期多项消费政策增强居民消费信心，叠加报废更新+以旧换新补贴推动乘用车市场销量增长。
- 主要标的：广汽集团（601238）、爱柯迪（600933）。
新能源汽车市场
- 10月1-27日，新能源乘用车零售94.6万辆，同比增长49%，环比下降1%；今年累计零售807.8万辆，同比增长39%。
- 10月1-27日，乘用车新能源批发104.7万辆，同比增长45%，环比增长2%；今年累计批发807.8万辆，同比增长39%。
- 新能源乘用车市场继续保持强劲增长态势，产业链相关标的将伴随新能源汽车销量增长而充分受益。
- 主要标的：比亚迪（002594）、拓普集团（601689）、三花智控（002050）、华域汽车（600741）、多利科技（001311）、美利信（301307）、溯联股份（301397）。
智能汽车市场
- 10月31日，新能源汽车与智能网联汽车产业发展大会重点关注电动化、智能化背景下的汽车安全政策、标准、技术与应用革新，发布“新能源汽车产业链安全提升计划”，推动智能汽车产业发展。
- 随着相关安全保障不断完善，我国智能网联汽车有望持续高速增长。
- 主要标的：赛力斯（601127）、长安汽车（000625）、江淮汽车（600418）、北汽蓝谷（600733）、精锻科技（300258）、无锡振华（605319）、博俊科技（300926）、多利科技（001311）、常熟汽饰（603035）、三联锻造（001282）等。
- 激光雷达等传感器需求持续增加，智能车灯/智能座舱/空气悬架/线控制动与转向等部件渗透率持续提升。
- 主要标的：星宇股份（601799）、伯特利（603596）、科博达（603786）、阿尔特（300825）、德赛西威（002920）、华阳集团（002906）、均胜电子（600699）。
重卡市场
- 10月份我国重卡市场销售约6.2万辆（批发口径，包含出口和新能源），环比增长7%，同比下降24%。
- 2024年累计销售约74.5万辆，同比下降5%。
- 以旧换新政策临近截止日期，11月和12月政策对重卡行业的刺激作用有望进一步显现。
- 2024年11月4-8日，国内重要常委会议即将召开，基建板块相关政策有望加码，带来重卡市场需求提振。
- 建议持续关注相关基建政策推动需求回暖以及《关于实施老旧营运货车报废更新》政策促进新车销量增长。
- 推荐标的：中国重汽（3808.HK/000951）、潍柴动力（2338.HK/000338）、天润工业（002283）。
风险提示
- 政策波动风险
- 原材料价格上涨风险
- 智能网联汽车推广不及预期等的风险
