汽车行业周报：以旧换新行动方案正式印发，车企置换补贴相继落地

行业研究 2024年03月18日 行业周报 标配以旧换新行动方案正式印发，车企置换补贴相继落地 ——汽车行业周报（2024/03/11-2024/03/17） 证券分析师： 黄涵虚S0630522060001 汽车 hhx@longone.com.cn 相关研究 1.乘用车市场2月销量公布，自主品牌份额延续同比提升趋势——汽车行业周报（2024/03/04-2024/03/10 2.以旧换新政策持续落地，理想 Mega正式上市——汽车行业周报 （2024/02/26-2024/03/03） 3.春节假期扰动短期增速，以旧换新政策有望提振汽车消费——汽车行业周报（2024/02/19-2024/02/25 投资要点： 本周汽车板块行情表现：本周沪深300环比上涨0.71%；汽车板块整体上涨6.09%，涨幅在 31个行业中排第1。细分行业中，（1）整车：综合乘用车、商用载货车、商用载客车子板块分别变动5.13%、1.34%、0.12%。（2）汽车零部件：车身附件及饰件、底盘与发动机系统、轮胎轮毂、其他汽车零部件、汽车电子电气系统子板块分别变动1.21%、3.91%、0.90%6.31%、5.68%；（3）汽车服务：汽车经销商、汽车综合服务子板块分别变动3.69%、3.87% （4）其他交运设备：其他运输设备、摩托车子板块分别变动0.44%、2.14%。 以旧换新行动方案正式印发，车企置换补贴相继落地。3月7日国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，提出到2027年报废汽车回收量较2023年增加约一倍，二手车交易量较2023年增长45%。同时，《方案》提出将组织开展全国汽车以旧换新 促销活动，鼓励汽车生产企业、销售企业开展促销活动，并引导行业有序竞争。车企层面，继前期吉利、奇瑞等推出春季购车节、百亿补贴置换季等活动后，3月9日东风公司推出百亿置换补贴，来自旗下自主品牌、合资品牌、商用车品牌的超过50种车型参加活动，预计置换补贴超百亿。据公安部数据，截至2023年底，全国汽车保有量达3.28亿辆，新能源汽车保有量2041万辆，随着汽车保有量的增加，换购在汽车销量中的占比持续提升，购车补贴优惠有望进一步促进车市换购潜力释放。 中汽协公布2月销量数据，出口逆势增长。据中汽协，2月汽车销量158.4万辆，同比-20%其中乘用车销量133.3万辆，同比-19%，货车销量21.5万辆，同比-26%，客车销量3.6万 辆，同比+7%。出口方面，2月汽车出口37.7万辆，同比+15%，其中乘用车出口31.5万辆同比+16%，商用车出口6.2万辆，同比+8%。另据乘联会数据，3月1-10日乘用车零售35.5万辆，同比+4%，批发35.7万辆，同比-2%；新能源汽车零售15.4万辆，同比+39%，批发15万辆，同比+24%。基数影响下2月汽车销量普遍下滑，仅出口销量实现增长，3月以来国内乘用车市场稳步恢复，新能源汽车销量重回增长。 小米SU7将于月底上市，打造“人车家全生态”。近期小米汽车宣布将在3月28日举行首款车型小米SU7的上市发布会，并实现上市即交付，交付即上量。根据小米汽车前期公布的 信息，小米SU7定位于纯电动C级轿车，底盘搭载博世的DBP和ESP、布雷博的四活塞固定卡钳、与拓普集团联合开发的闭式空气悬架系统、采埃孚的CDC等，并自研底盘控制算法；智能驾驶方面则搭载双英伟达DriveOrin芯片和激光雷达、高清摄像头、毫米波雷达等硬件，可实现高速领航、城区领航、代客泊车等高阶智驾功能。作为小米“人车家全生态”的一部分，小米SU7将搭载基于小米澎湃OS打造的小米智能座舱系统，实现包括中控屏、HUD、翻转仪表盘以及后排的两块拓展屏在内的五屏联动，逐步适配5000款以上的小米平板应用，并可支持超过1000款以上的小米智能生态设备上车，智能座舱系统有望成为新车型的亮点。 投资建议：（1）整车：从车型增量角度和电动智能化转型角度，关注长安汽车、理想汽车、吉利汽车等。（2）汽车零部件：关注销量弹性较大的理想、华为零部件供应链，以及线控底盘、域控制器、空气悬架、汽车座椅、轻量化等主机厂重点增配方向，相关标的包括拓普集团、伯特利、科博达、保隆科技、继峰股份、爱柯迪等。 风险提示：汽车销量不及预期的风险；原材料成本波动的风险；行业政策变动的风险等。 正文目录 1.投资要点4 2.二级市场表现5 3.行业数据跟踪7 3.1.销量7 3.1.1.乘联会周度数据7 3.1.2.中汽协月度数据7 3.2.原材料价格8 3.3.新车型跟踪9 4.上市公司公告10 5.行业动态11 5.1.行业政策11 5.2.企业动态11 6.风险提示12 图表目录 图1本周申万一级行业指数各板块涨跌幅（%）5 图2本周申万三级行业指数各板块涨跌幅（%）5 图3乘用车子板块个股本周涨跌幅情况（%）6 图4商用载货车子板块个股本周涨跌幅情况（%）6 图5商用载客车子板块个股本周涨跌幅情况（%）6 图6汽车零部件子板块个股本周涨跌幅情况（%）6 图7汽车服务子板块个股本周涨跌幅情况（%）6 图8摩托车及其他子板块个股本周涨跌幅情况（%）6 图9乘用车当周日均零售销量（万辆）7 图10乘用车当周日均批发销量（万辆）7 图11汽车单月销量（万辆）7 图12乘用车单月销量（万辆）7 图13客车单月销量（万辆）8 图14货车单月销量（万辆）8 图15乘用车单月出口量（万辆）8 图16商用车单月出口量（万辆）8 图17钢材现货价格（元/吨）8 图18铝锭现货价格（元/吨）8 图19塑料粒子现货价格（元/吨）9 图20天然橡胶现货价格（元/吨）9 图21纯碱现货价格（元/吨）9 图22正极原材料价格（元/吨）9 表1本周新车型配置参数9 表2本周上市公司公告10 1.投资要点 以旧换新行动方案正式印发，车企置换补贴相继落地。3月7日国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，提出到2027年报废汽车回收量较2023年增加约一倍，二手车交易量较2023年增长45%。同时，《方案》提出将组织开展全国汽车以旧换新促销活动，鼓励汽车生产企业、销售企业开展促销活动，并引导行业有序竞争。车企层面，继前期吉利、奇瑞等推出春季购车节、百亿补贴置换季等活动后，3月9日东风公司推出百亿置换补贴，来自旗下自主品牌、合资品牌、商用车品牌的超过50种车型参加活动，预计 置换补贴超百亿。据公安部数据，截至2023年底，全国汽车保有量达3.28亿辆，新能源汽 车保有量2041万辆，随着汽车保有量的增加，换购在汽车销量中的占比持续提升，购车补贴优惠有望进一步促进车市换购潜力释放。 中汽协公布2月销量数据，出口逆势增长。据中汽协，2月汽车销量158.4万辆，同比 -20%，其中乘用车销量133.3万辆，同比-19%，货车销量21.5万辆，同比-26%，客车销 量3.6万辆，同比+7%。出口方面，2月汽车出口37.7万辆，同比+15%，其中乘用车出口 31.5万辆，同比+16%，商用车出口6.2万辆，同比+8%。另据乘联会数据，3月1-10日乘用车零售35.5万辆，同比+4%，批发35.7万辆，同比-2%；新能源汽车零售15.4万辆，同比+39%，批发15万辆，同比+24%。基数影响下2月汽车销量普遍下滑，仅出口销量实现增长，3月以来国内乘用车市场稳步恢复，新能源汽车销量重回增长。 小米SU7将于月底上市，打造“人车家全生态”。近期小米汽车宣布将在3月28日举行首款车型小米SU7的上市发布会，并实现上市即交付，交付即上量。根据小米汽车前期公布的信息，小米SU7定位于纯电动C级轿车，底盘搭载博世的DBP和ESP、布雷博的四活塞固定卡钳、与拓普集团联合开发的闭式空气悬架系统、采埃孚的CDC等，并自研底盘控制算法；智能驾驶方面则搭载双英伟达DriveOrin芯片和激光雷达、高清摄像头、毫米 波雷达等硬件，可实现高速领航、城区领航、代客泊车等高阶智驾功能。作为小米“人车家全生态”的一部分，小米SU7将搭载基于小米澎湃OS打造的小米智能座舱系统，实现包括中控屏、HUD、翻转仪表盘以及后排的两块拓展屏在内的五屏联动，逐步适配5000款以 上的小米平板应用，并可支持超过1000款以上的小米智能生态设备上车，智能座舱系统有望成为新车型的亮点。 2.二级市场表现 本周沪深300环比上涨0.71%；汽车板块整体上涨6.09%，涨幅在31个行业中排第1。细分行业中，（1）整车：综合乘用车、商用载货车、商用载客车子板块分别变动5.13%、1.34%、0.12%。（2）汽车零部件：车身附件及饰件、底盘与发动机系统、轮胎轮毂、其他汽车零部件、汽车电子电气系统子板块分别变动1.21%、3.91%、0.90%、6.31%、5.68%； （3）汽车服务：汽车经销商、汽车综合服务子板块分别变动3.69%、3.87%。（4）其他交运设备：其他运输设备、摩托车子板块分别变动0.44%、2.14%。 图1本周申万一级行业指数各板块涨跌幅（%） 6.09 8 6 4 2 0 -2 -4 -6 汽车食品饮料有色金属 环保商贸零售社会服务医药生物轻工制造美容护理房地产电力设备 综合传媒 建筑材料基础化工计算机纺织服饰国防军工交通运输 通信机械设备建筑装饰 电子钢铁 农林牧渔非银金融公用事业 银行家用电器石油石化 煤炭 -8 资料来源：同花顺，东海证券研究所 图2本周申万三级行业指数各板块涨跌幅（%） 6.31 5.68 5.13 3.913.87 3.69 2.14 1.34 1.21 0.90 0.44 0.12 7 6 5 4 3 2 1 0 资料来源：同花顺，东海证券研究所 个股方面，本周德众汽车（+45.77%）、万丰奥威（+35.76%）、中捷精工（+32.75%）涨幅较大；春风动力（-5.40%）、通用股份（-3.82%）、森麒麟（-3.37%）跌幅较大。 图3乘用车子板块个股本周涨跌幅情况（%）图4商用载货车子板块个股本周涨跌幅情况（%） 北汽蓝谷长安汽车比亚迪海马汽车长城汽车赛力斯广汽集团上汽集团 -2.47 6.03 4.82 3.52 2.90 14.41 11.37 32.08 江淮汽车东风汽车江铃汽车中集车辆福田汽车一汽解放汉马科技中国重汽 -1.80 -0.20 3.13 2.92 2.20 7.13 7.08 6.23 -10010203040-4-202468 资料来源：同花顺，东海证券研究所资料来源：同花顺，东海证券研究所 图5商用载客车子板块个股本周涨跌幅情况（%）图6汽车零部件子板块个股本周涨跌幅情况（%） ST曙光亚星客车金龙汽车安凯客车 中通客车 10.10 8.41 7.09 4.45 20.82 万丰奥威中捷精工东安动力星源卓镁神通科技福耀玻璃赛轮轮胎贵州轮胎 -2.39 -2.83 -2.87 35.76 32.75 27.66 25.99 25.67 宇通客车 -0.26 -50510152025 森麒麟-3.37 通用股份-3.82 -1001020 3040 资料来源：同花顺，东海证券研究所资料来源：同花顺，东海证券研究所 图7汽车服务子板块个股本周涨跌幅情况（%）图8摩托车及其他子板块个股本周涨跌幅情况（%） 德众汽车阿尔特北巴传媒浩物股份上海物贸申华控股国机汽车中汽股份 *ST中期中国汽研 17.02 14.68 11.93 8.40 5.66 5.54 3.53 3.25 2.32 45.77 九号公司隆鑫通用新日股份久祺股份钱江摩托中路股份永安行上海凤凰爱玛科技春风动力 -5.40 -1.65 -1.76 -2.21 0.75 13.48 10.40 8.02 7.14 5.94 01020304050-10-5051015 资料来源：同花顺，东海证券研究所资料来源：同花顺，东海证券研究所 3.行业数据跟踪 3.1.销量 3.1.1.乘联会周度数据 据乘联会，3