汽车行业周报：10月多家造车新势力销量创历史新高，机器人丝杠赛道持续扩容

2024年11月3日 10月多家造车新势力销量创历史新高，机器人丝杠赛道持续扩容 推荐(维持)投资要点 —汽车行业周报 行业研究 证券研究报告 行业相对表现 市场表现 (%)汽车沪深300 20 10 0 -10 -20 -30 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 ▌以旧换新政策叠加国庆假日刺激，10月多家造车新势力销量创历史新高 分析师：林子健S1050523090001linzj@cfsc.com.cn 表现 汽车(申万)沪深300 1M3M12M -0.518.05.7 -3.214.98.5 小鹏、极氪、零跑等多个新势力品牌交付量创历史新高：随着国家发改委、财政部印发的《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》对购车需求的进一步释放，国内新能源汽车市场迎来爆发。10月份，包括零跑、小鹏、极氪、小米、阿维塔和极狐等多个新势力品牌交付量迎来历史新高。 理想、鸿蒙智行、零跑位列新势力销量排名前三：10月理想、鸿蒙智行、零跑分别交付51443、41643、38177辆，位列新势力销售前三。理想维持连续多月新势力第一，2024年至今的总交付量达到39.33万辆，历史累计交付量已突破一百万辆。鸿蒙智行同样延续了此前几个月的强势，全系交付新车4.16万辆，其中问界M9和问界M7系列分别交付1.6万辆和1.58万辆，截止10月26日，M9大定突破16万辆，高端市场持续突破。零跑得益于其C系列SUV的强劲表现，连续第三个月达成月销破3万的成就，连续创造月交付新高。此外，全新B系列的首款车型零跑B10也即将在广州车展亮相。 1、《汽车行业周报：T链的投资机会越来越明朗》2024-10-27 2、《汽车行业周报：买在黎明破晓时，坚定看好特斯拉机器人投资机会》2024-10-20 3、《汽车行业动态研究报告：新势力9月销量点评：多家车企交付量创历史新高，新车型有望进一步提振车企销量》2024-10-17 ▌南京化纤拟购买国内第一丝杠厂商南京工艺股权，丝杠赛道持续扩容 事件：11月1日，南京化纤筹划资产置换、发行股份及支付现金购买南京工艺的股权。 南京工艺是国内第一丝杠厂商，具备70余年滚动部件制造经验。1952年 9月，南京工艺装备制造厂创建，1964年2月，开始生产组合夹具、粉末 冶金、高压紧固件、机床丝杠和滚珠丝杠等产品。早在1983年，南京工艺就开始集中主要精力发展滚珠丝杠产品，国内行星滚柱丝杠市占率为8%，在国内厂商中排名第一。南京工艺2020年营收2.7亿元、利润总额 4800万元，同比分别增长20.3%和38.4%。2021Q1，公司营业收入1.0亿元，同比增长148.5%。 南京工艺具备C0级超高精度滚珠丝杠制造能力。1）专利方面，公司目前有97/25项滚珠/滚柱丝杠专利，掌握磨削、硬车、旋铣多种主流丝杠加工工艺。2）设备方面，公司拥有日本三井磨床、德国CNC旋铣螺纹机床、欧洲高精度螺母滚道车床，拥有国内规模最大滚动部件制造基地。3）产品方面，公司可加工C0级别的丝杠，可用于精度要求最高的工业母机上，是国内丝杠国产替代的领头羊，定制化丝杠产品是国外交付周期的 1/6。 核心结论：特斯拉机器人量产在即，量产前密集催化将孕育良好投资机会。海内外机器人相关产业都在等待特斯拉Optimus量产，正式量产版本技术敲定后国内机器人厂商以及科技企业将迅速跟进。本周特斯拉机器人迎来重大进展，年底将发布OptimusGen3，并确定最终量产的定点供应商。机器人绝大部分工作仍然通过手部完成，Gen3的灵巧手有望成为此次迭代感知力最强的边际变化，手部微型丝杠的技术路线将兼具高载荷和高灵活性。我们坚定看好年末机器人板块表现，重点推荐：1）总成：三花智控、拓普集团；2）丝杠及灵巧手：双林股份、北特科技。 投资建议：①机器人：总成是最确定性的方向，三花智控、拓普集团；丝杠是最好的赛道，双林股份、北特科技、雷迪克；其他结构件，浙江荣泰、骏创科技(北交所)。②汽车：新泉股份、浙江荣泰、多利科技、无锡振华、模塑科技、开特股份(北交所)。 ▌推荐标的 我们持续看好汽车行业，维持“推荐”评级：（1）整车：国内40万元以上市场进入壁垒较高，与华为有深度合作的鸿蒙智行车企有望逐步占据一定份额，建议关注赛力斯、江淮汽车、北汽蓝谷等；（2）汽车零部件：下游格局重塑、技术变迁叠加零部件出海，国产零部件迎来发展黄金期，关注成长性赛道：①内外饰：新泉股份、岱美股份、模塑科技；②轻量化：关注文灿股份、爱柯迪、旭升集团、嵘泰股份；③智能化：城区NOA集中落地，Robotaxi加速推进，关注中国汽研、中汽股份、华阳集团、伯特利、保隆科技；④人形机器人：特斯拉Optimus量产在即，T链转型机器人的汽车零部件标的机会较大，建议关注三花智控、拓普集团、双林股份、五洲新春、北特科技、贝斯特；⑤北交所：建议关注骏创科技、开特股份、易实精密。 ▌风险提示 汽车产业生产和需求不及预期；大宗商品涨价超预期；智能化进展不及预期；自主品牌崛起不及预期；地缘政治冲突等政策性风险可能导致汽车出口受阻；人形机器人进展不及预期；推荐关注公司业绩不达预期。 重点关注公司及盈利预测 公司代码 名称 2024/11/01 EPS PE 投资评级 股价 2023 2024E 2025E 2023 2024E 2025E 000700.SZ 模塑科技 6.81 0.63 0.77 0.93 10.81 8.84 7.32 买入 002906.SZ 华阳集团 29.04 0.94 1.25 1.66 30.89 23.24 17.50 未评级 300100.SZ 双林股份 19.32 0.20 0.99 1.03 96.60 19.52 18.76 买入 300258.SZ 精锻科技 8.65 0.56 0.67 0.85 15.45 12.91 10.18 买入 301215.SZ 中汽股份 6.26 0.12 0.14 0.20 52.17 44.56 31.94 未评级 301307.SZ 美利信 24.03 0.70 0.38 0.85 34.33 62.53 28.42 未评级 600418.SH 江淮汽车 37.60 0.07 0.12 0.27 537.14 313.33 139.26 买入 600933.SH 爱柯迪 15.70 1.02 1.15 1.48 15.39 13.65 10.61 买入 601127.SH 赛力斯 113.93 -1.62 2.95 3.22 -70.33 38.62 35.38 买入 601965.SH 中国汽研 17.48 0.84 0.96 1.13 20.81 18.16 15.49 未评级 603179.SH 新泉股份 49.05 1.65 2.28 3.05 29.73 21.51 16.08 买入 603197.SH 保隆科技 38.30 1.82 1.96 2.81 21.04 19.59 13.65 未评级 603348.SH 文灿股份 22.84 0.19 0.83 1.53 120.21 27.49 14.96 未评级 603596.SH 伯特利 47.23 2.15 1.90 2.47 21.97 24.80 19.12 未评级 603730.SH 岱美股份 9.36 0.51 0.53 0.63 18.35 17.59 14.76 未评级 605133.SH 嵘泰股份 18.72 0.78 1.2 1.77 24.00 15.60 10.58 买入 832978.BJ 开特股份 13.54 0.59 0.76 0.96 22.95 17.82 14.10 买入 833533.BJ 骏创科技 18.61 0.88 1.18 1.58 21.15 15.77 11.78 买入 836221.BJ 易实精密 16.50 0.53 0.74 0.97 31.13 22.30 17.01 买入 300652.SZ 雷迪克 33.00 1.17 1.22 1.52 20.46 19.73 15.76 买入 603009.SH 北特科技 27.00 0.14 0.20 0.36 149.50 104.65 59.65 买入 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：未评级公司盈利预测取自万得一致预期） 正文目录 1、市场表现及估值水平5 1.1、A股市场汽车板块本周表现5 1.2、海外上市车企本周表现6 1.3、汽车板块估值水平6 2、北交所汽车板块表现8 2.1、北交所行情跟踪8 2.2、北交所汽车板块表现8 3、行业数据跟踪与点评10 3.1、周度数据10 3.2、成本跟踪11 4、行业评级及投资策略13 5、公司公告、行业新闻和新车上市14 5.1、公司公告14 5.2、行业新闻15 风险提示17 图表目录 图表1：中信行业周度涨跌幅（10月28日-11月1日）5 图表2：汽车行业细分板块周度涨跌幅5 图表3：近一年汽车行业主要指数相对走势5 图表4：本周重点跟踪公司涨幅前10位6 图表5：本周重点跟踪公司跌幅前10位6 图表6：海外市场主要整车企业周涨跌幅6 图表7：中信汽车指数PE走势7 图表8：中信汽车指数PB走势7 图表9：近一周主要指数涨跌幅8 图表10：近一年主要指数走势8 图表11：近一周北交所汽车板块公司涨跌幅9 图表12：乘联会主要厂商10月周度批发数据（万辆）11 图表13：乘联会主要厂商10月周度零售数据（万辆）11 图表14：主要原材料价格走势11 图表15：本周新车16 1、市场表现及估值水平 1.1、A股市场汽车板块本周表现 中信汽车指数跌0.3%，跑赢大盘1.4个百分点。本周沪深300跌1.7%。中信30个行业中，涨幅最大的为房地产(6.2%)，跌幅最大的为国防军工(-3.1%)；中信汽车指数跌0.3%，跑赢大盘1.4个百分点，位列30个行业中第14位。 图表1：中信行业周度涨跌幅（10月28日-11月1日） 数据来源：同花顺iFind，华鑫证券研究 其中，乘用车涨0.0%，商用车跌0.3%，汽车零部件跌0.9%，汽车销售及服务涨4.7%，摩托车及其他涨2.3%。概念板块中，新能源车指数跌3.4%，智能汽车指数跌1.1%，人形机器人指数跌1.8%。近一年以来（截至2024年11月1日），沪深300涨8.9%，汽车、新能源车、智能汽车涨跌幅分别为9.4%、-7.1%、3.4%，相对大盘的收益率分别为+0.5pct、-16.0pct、-5.5pct。 图表2：汽车行业细分板块周度涨跌幅图表3：近一年汽车行业主要指数相对走势 资料来源：同花顺iFind，华鑫证券研究资料来源：同花顺iFind，华鑫证券研究 在我们重点跟踪的公司中，豪能股份（36.9%）、东安动力（35.8%）、钧达股份 （34.9%）等涨幅居前，宁波方正（-14.4%）、卡倍亿（-14.3%）、致远新能（-12.9%）等位居跌幅榜前列。 图表4：本周重点跟踪公司涨幅前10位图表5：本周重点跟踪公司跌幅前10位 资料来源：同花顺iFind，华鑫证券研究资料来源：同花顺iFind，华鑫证券研究 1.2、海外上市车企本周表现 本周我们跟踪的14家海外整车厂涨跌幅均值为-4.9%，中位数为-4.1%。小鹏汽车 （0.9%)、丰田汽车（0.6%)、本田汽车（0.3%)等表现居前，理想汽车（-13.1%)、LUCID （-11.6%)、吉利汽车（-8.0%)等表现靠后。 图表6：海外市场主要整车企业周涨跌幅 资料来源：Wind，华鑫证券研究 1.3、汽车板块估值水平 截至2024年11月1日,汽车行业PE（TTM）为28.9，位于近4年以来15.7%分位；汽车行业PB为2.4，位于近4年以来65.5%分位。 图表7：中信汽车指数PE走势图表8：中信汽车指数PB走势 资料来源：同花顺iFind，华鑫证券研究资料来源：同花顺iFind，华鑫证