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传媒24年三季报业绩总结:业绩筑底中,内容板块边际向上可期

文化传媒2024-11-02马晓婷国金证券J***
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传媒24年三季报业绩总结:业绩筑底中,内容板块边际向上可期

2024113 1 2 3 传媒板块 4 1500 15 150 1000 10 100 500 5 50 0 00 50 500 5 100 1000 10 150 1500 资料来源:ifind,国金证券研究所 15 200 30 20 10 0 10 20 30 40 50 60 5 图表:1Q213Q24传媒(申万)板块营收及其同比增速图表:1Q213Q24传媒(申万)板块扣非归母及其变化 营收(左轴:亿元)同比扣非归母(左轴:亿元)同比扣非归母净利率 40 30 20 10 0 10 20 30 资料来源:ifind,国金证券研究所 6 亏损收窄 亏损收窄 496 483 电视广播 4752 1947 3 7 6 031 出版 由赢转亏 亏损扩大 7 168 1687 影视院线 59 20 459 1 0 06 425 广告营销 75 21 1918 8 74 314 游戏II 3Q4 2Q24 3Q24 2Q24 扣非净利润同比增速 营收同比增速 图表:传媒(申万)细分板块1Q24及2Q24营收、扣非归母净利同比增速图表:传媒板块申万二级行业2023、13Q24及24年10月涨跌幅 出版 影视院线 游戏数字媒体 广告营销 30 20 10 0 10 20 30 40 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 资料来源:ifind,国金证券研究所 非银金融房地产综合 商贸零售社会服务计算机传媒 电力设备食品饮料美容护理医药生物家用电器 汽车环保钢铁通信电子 轻工制造机械设备国防军工建筑材料基础化工交通运输有色金属纺织服饰建筑装饰 银行农林牧渔公用事业石油石化 煤炭 银行石油石化 煤炭家用电器有色金属公用事业 通信 交通运输 申万一级行业1Q24涨跌幅 汽车 申万一级行业3Q24涨跌幅 钢铁食品饮料建筑装饰 传媒美容护理纺织服饰非银金融机械设备电力设备轻工制造农林牧渔基础化工建筑材料国防军工 环保商贸零售社会服务房地产综合 电子计算机医药生物 10 5 0 5 10 15 20 25 30 20 15 10 5 0 5 10 15 电子计算机综合 国防军工 环保建筑装饰 通信传媒 建筑材料机械设备电力设备商贸零售社会服务房地产非银金融轻工制造 汽车钢铁 基础化工家用电器纺织服饰农林牧渔 银行有色金属交通运输公用事业医药生物美容护理石油石化 煤炭食品饮料 银行公用事业 电子煤炭 交通运输家用电器 通信石油石化 申万一级行业2Q24涨跌幅 申万一级行业10月涨跌幅 汽车国防军工非银金融有色金属基础化工建筑装饰农林牧渔建筑材料 环保 机械设备 钢铁医药生物电力设备房地产美容护理纺织服饰食品饮料轻工制造计算机社会服务商贸零售 传媒 综合 7 游戏 8 资料来源:国家新闻出版署,国金证券研究所 9 国产游戏版号发布日期 距上次版号发放间隔日期 国产游戏版号发放数量 申报休闲益智移动游戏占比 休闲益智移动游戏数量 202410 20241025 28 115 4348 50 202409 2024927 28 116 4569 53 202408 2024830 39 117 4957 58 202407 2024722 27 105 3810 40 202406 2024625 36 104 3846 40 202405 2024520 24 96 4063 39 202404 2024426 28 95 4421 42 202403 2024329 31 107 5327 57 202402 2024227 32 111 5495 61 202401 2024126 32 115 5043 58 202312 20231225 21 105 3333 35 202311 2023124 39 87 2874 25 202310 20231026 31 87 805 7 202309 2023925 61 89 1798 16 202308 无 202307 2023726 35 88 2955 26 202306 2023621 30 89 2921 26 202305 2023522 32 86 1628 14 202304 2023420 28 86 2209 19 202210 无 0 0 图表:23年国产游戏版号恢复发放后国产版号发放情况梳理 图表:2018年以来进口游戏版号发放情况梳理 进口游戏版号发放日期 距上次版号发放间隔日期 进口游戏版号发放 数量 2024 20241025 85 15 2024 202481 57 15 2024 202465 59 15 2024 202447 65 14 2024 202422 42 32 2023 20231222 115 40 2023 2023829 244 58 2022 20221228 548 44 2021 2021628 199 76 2020 20201211 382 96 2019 20191125 637 178 2018 2018226 66 50 图表:23年1月24年9月中国游戏市场月度收入及其同比增速图表:1Q213Q24游戏申万营收及其同比变化 整体市场销售收入手游收入(左轴:亿元) 端游收入(左轴:亿元)yoy整体 yoy手游yoy端游 4 240 营业收入(左轴:亿元)同比 12 00 80 00 60 00 40 00 20 0 0 00 20 200 160 120 80 40 0 40 80 120 10 8 6 4 2 0 2 4 6 00 资料来源:伽马数据,ifind,国金证券研究所 40 10 3 2 1 202301 202302 202303 202304 202305 202306 202307 202308 202309 202310 202311 202312 202401 202402 202403 1Q24 202404 202405 202406 202407 202408 202409 1 2 图表:1Q213Q24游戏申万扣非归母及其变化图表:1Q212Q24游戏申万销售费用及其同比变化、占营收比例 100 扣非归母(左轴:亿元)同比扣非归母净利率 50 销售费用(左轴:亿元)同比、占营业收入 80 60 40 20 0 20 40 60 80 00 40 30 20 10 0 10 20 30 40 50 96 50 80 40 64 30 48 20 32 16 10 0 0 16 10 资料来源:ifind,国金证券研究所 11 1 世纪华通三七互娱 恺英网络 神州泰岳巨人网络 营收同比增速2Q243Q24 657673 12241 221303 8545 21939 销售费率变动2Q243Q24 13976 4085 14818 90148 7475 归母净利同比增速2Q243Q24 166154 436363 119184 487806 206 12839 扣非归母同比增速2Q243Q24 264348 480374 33325 407388 1Q243Q24上线新品 24年4月《无尽冬日》《WhiteoutSurvival》小程序版本上线;2Q24《TruckStar》上线国际市场。 24年4月《MechaDomination》在欧美地区正式上线,H1《三国群英传:鸿鹄霸业》《PrimalConquestDinoEra》《YesYourHighness》等上线;Q3上线《时光杂货店》等。 24年3月《MechaParty》正式登陆北美服及Steam平台;1H24新倚天屠龙记》越南、《漂在江湖》韩国、《怪物联萌(MonsterGO)》新加坡、马来西亚、菲律宾、《纳萨力克之王》中国港澳台地区 、《天使之战(MUMonarchSEA)》新加坡、马来西亚、菲律宾分别上线;24年7月《仙剑奇侠传:新的开始》海外版于陆续上线中国港澳台、新加坡、马来西亚等地区国家。 24年2月上线小游戏《王者征途》;1H24《SuperSus》《太空杀》海外版海外地区上线。 完美世界 440 244 1111 11675 19472239 24年2月《一拳超人:世界》海外地区上线;24年4月《女神异闻录:夜幕魅影》在韩国和中国港澳台地区上线PC端及移动端双平台 吉比特姚记科技 游族网络 宝通科技盛天网络电魂网络冰川网络名臣健康 143104 200281 13114 109161 253156 172249 8379 308302 0421 1018 7008 58147 1503 5556 0221 3643 28480 36302 867631 17116362 1141703 671106 14089227 762321 275153 41876 9251079 22174047 11701128 730683 50330 791419 24年1月上线《神州千食舫》;24年3月上线《OutpostInfinitySiege》、《MonsterNeverCry(代号原点)》 24年3月上线《三国云梦录》;24年4月《少年西游记2》上线中国大陆;24年4月《绯色回响》上线韩国市场;24年6月《山海镜花》归来上线中国港澳台市场。 1H24累计新增4款(分不同地区版本)代理运营游戏 1H24上线《潮灵王国:起源》《星之翼》,8月上线《剑与骑士团》。 资料来源:ifind,各公司公告,国金证券研究所12 资料来源:ifind,各公司公告,国金证券研究所 13 图表: 资料来源:ifind,各公司公告,完美世界游戏微信公众号,国金证券研究所 14 影视 15 图表:201923年及24年Q13票房及观影人次变化 图表:20203Q24票房、观影人次、平均票价、上映影片数占19年比例:至 1Q24,随时间推进逐步提高,24年Q23较平淡 票房(左轴:亿元)观影人次(右轴:亿) 票房观影人次平均票价上映影片数 700 600 400 300 20 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 120 100 500 80 60 200 40 100 20 0 2019202020212022 20231Q242Q243Q24 0 20202021202220231Q242Q243Q24 资料来源:猫眼专业版,灯塔专业版,国金证券研究所 16 营收同比增速 扣非净利率扣非净利率同比变动 2Q24 3Q24 2Q243Q242Q24 3Q24 18920011101549 2 2495 2 2746 4105 440 2 445 3 5277 647 444 3 3942 4776 4449 23 16 867 041 851 52 213 3 873 2 57 19 4323 89 951 30 1209 4239 2476 98 97 22 万达电影横店影视上海电影金逸影视 幸福蓝海 图表:1Q213Q24院线(申万)营收及其同比增速图表:1Q213Q24院线(申万)扣非归母及其占收入比(下)及院线公 司各自业绩表现(上) 资料来源:ifind,国金证券研究所 17 70 60 50 40 30 20 10 0 10 20 30 140 营业收入(左轴:亿元) 同比 120 100 80 60 40 20 0 20 40 60 10扣非归母(左轴:亿元)扣非归母净利率 0 10 20 30 40 50 20 0 20 40 60 80 100 图表:1Q213Q24影视动漫制作(申万)营收变动图表:1Q213Q24影视动漫制作(申万)盈利变动 资料来源:ifind,国金证券研究所 18 120 90 60 30 0 30 60 9