博众精工2024Q3业绩点评：设备稳步验收，期待25年3C新增量

核心观点与关键数据

• 业绩符合预期：公司2024年Q1-Q3实现营收32.74亿元/+0.91%，归母净利2.54亿元/+10.61%；单Q3营收14.41亿元/同比-10.76%/环比+32.11%，归母净利1.58亿元/同比+13.55%/环比+34.92%。毛利率与净利率分别提升1.64pct/0.73pct。
• 3C领域拓展：持续拓展产品品类及下游应用类型，积极配合大客户推进FATP及MR设备项目。FATP已覆盖手机面板、背板、中框环节，MR设备预计2024年底打样。积极拓展安卓系手机、电子烟、医疗器械等客户。
• 新行业与新市场：新能源收入4.37亿元/+65.39%，布局半导体（共晶机已获订单）、低空经济（无人机自动机场）、核心零部件及海外市场。

研究结论

• 维持增持评级：下调24-26年EPS为1.03/1.43/1.71元，参考可比公司2025年平均PE为22倍，给予公司25年22倍PE，上调目标价为31.46元。
• 风险提示：3C复苏不及预期、AI端侧落地不及预期、新领域拓展不及预期。