招商轮船2024年三季报点评
核心观点:
招商轮船多板块业务布局保障盈利稳健。2024Q3干散货业务盈利同比上升对冲油运波动,公司主业盈利同比持平而好于市场预期。预计未来数年油运景气上行与持续将超预期,公司将继续受益。
关键数据:
- 2024前三季度归母净利33.7亿元,同比-10%。
- 2024Q3单季归母净利8.7亿元,同比-12%。
- 2024年中美元货币性资产约6.5亿美元,人民币兑美元升值导致汇兑损失同比增多;2024Q3政府补助同比减少。
- 2024Q3油运业务净利3.9亿元,同比-12%;干散货业务净利3.7亿元,同比增长75%;集运业务净利2.3亿元,同比增长33%;LNG&滚装船业务净利2.3亿元,盈利平稳。
研究结论:
- 维持“增持”评级,目标价10.70元。
- 预计2024-26年净利预测60/74/83亿元。
- 业务分拆重组仍在推进中,拟打造双资本运作平台,提升集运内外贸与滚装运输综合协同效应。
风险提示:
经济波动,环保政策执行风险,地缘形势,安全事故等。