航运周报：集装箱欧线如期反弹，干散印尼煤炭发运减量，油运阿芙拉船型运价领跑

航运周报：集装箱欧线如期反弹，干散印尼煤炭发运减量，油运阿芙拉船型运价领跑 研究员：黄莹 期货从业证号：F03111919投资咨询证号：Z0018607 研究员：贾瑞林 期货从业证号：F3084078 目录 第一部分周度核心要点分析及策略推荐2 第二部分周度数据追踪16 第一部分周度核心要点分析及策略推荐 内容摘要 运价表现：本周SCFI环比-0.2%；本周BDI指数环比-3.4%；3/24日BDTI环比-1.22%，BCTI环比+0.76%。 运力供需：集装箱方面船公司调涨运价，货量预计逐渐改善；干散货盘印尼煤炭发运回落，巴西北部山体滑坡影响铁矿发运；油轮运输方面VLCC经历上周强劲后有所回落，中小型船运价维持强势走高态势。 行情展望：集装箱航运：短期集装箱航线运价有望反弹，关注未来行业竞争格局变化。干散货航运：干散货运价经过前期快速上涨后预计宽幅震荡，关注中国复苏节奏。油轮运输：在俄油制裁的大背景下，欧盟被迫重新选择贸易流向，叠加近期欧洲原油及成品油的补库需求，预计对石油运输需求有一定的带动作用，原油及成品油运输市场预计仍将处于供不应求状态，预计运价高位运行。 一、集装箱航运市场 1.本周SCFI环比-0.2%，欧线运价如期继续反弹 3/24日当周SCFI集装箱运价指数908.35，环比-0.2%，同比-79.5%。其中，北美货量依旧偏少，上海-美西集装箱运价1155美元/FEU， 环比-0.5%，同比-85.5%；欧线经过前期爆仓后，运价如期继续反弹，上海-欧洲集装箱运价884美元/TEU，环比+0.7%，同比-86.6%。 SCFI综合指数SCFI：上海-美西（美元/FEU）SCFI:上海-欧洲（美元/TEU） 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 1471013161922252831343740434649522023 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 147101316192225283134374043464952 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 数据来源：Clarksons，银河期货 数据来源：Clarksons，银河期货 数据来源：Clarksons，银河期货 2.船公司调涨部分航线，短期运价有望明显反弹 斋月备货逐渐结束，斋月涉及的阿拉伯国家以及非阿拉伯国家主要集中在地中海航线、非洲航线和东南亚航线上，预计东南亚和中东航线的运价反 弹将告一段落。 4月开始，部分船公司调涨部分航线基本运费或附加费。3月20日，船公司赫伯罗特官网发布公告称，将对亚洲至拉美航线上调综合费率上涨附加费 （GRI），生效日期为2023年4月1日，有效期另行通知。马士基自2023年4月1日起计划大幅上调燃油附加费，其中东亚-美西的燃油附加费上调至 534USD/TEU,593USD/FEU。预计随着货量的逐渐增加，短期运价有望继续反弹。 SCFI：上海-东南亚（美元/TEU）SCFI：上海-美东（美元/FEU） 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 147101316192225283134374043464952 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 147101316192225283134374043464952 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 数据来源：Clarksons，银河期货数据来源：Clarksons，银河期货 3.全球银行业危机继续蔓延，美联储加息25BP落地 本周美联储如期宣布加息25BP。决议声明中表示尽管近期银行危机可能抑制经济增长，但由于目前通胀和就业强劲，仍做出加息的决定。但声明删除了“持续加息”的表述，并改为“一些额外的政策紧缩可能是适当的”，与最新点阵图反映的年内利率终点在5.1%均暗示加息周期进入尾声，但首次降息时点仍在2024年后。 本周全球银行业危机继续蔓延，导致市场对全球金融危机的担忧加大。美联储加息落地后，受银行业危机蔓延的影响，CME美联储观察显示5月美联储加 息概率下降，3月26日数据显示，美联储5月维持现有利率水平的概率为88.2%，加息25BP的概率为11.8%。 不过目前欧美通胀依旧严重，美国劳动力市场依旧紧张，就业市场强劲，如何平衡货币紧缩和加息外溢效应之间的关系成为美联储面临的重要挑战。 数据来源：CME，银河期货 4.美国核心零售支出预计继续改善 美国2月零售额整体有所下降，但核心零售支出（不包括汽车经销商、加油站、餐厅）有所上升。受亚洲春节影响，2月本身也是美国进口零售淡 季，往往是一年内零售的低点。 根据美国NRF的预测，目前零售商的库存正在减少。根据预测，从3月开始，预计美国进口集装箱量会持续攀升至7月，但仍将低于去年的水平。3月份预计为174万标准箱，同比下降25.9%；4月份为187万标准箱，下降17.2%，5月份为192万标准箱，下降19.7%。6月预计为200万标准箱，这是自10月以来首次预计进口量如此之高，但比去年6月下降11.5%。7月份预计为213万标准箱，同比下降2.5%。预计2023年上半年为1090万标准箱，比2022年上半年下降19.5%。 数据来源：NRF，银河期货 5.本周集装箱船塞港情况稳定，德国法国发生罢工 截至3/24日，Clarksons全球集装箱船拥堵指数为31.6%，相较一周前持平。其中，美东集装箱船靠泊运力明显减少，美西港口靠泊运力略有增加。 受斋月备货影响，近期东亚，东南亚靠泊运力明显增加，拥堵情况加剧。 通胀高企背景下，德国最大的港口汉堡港(HPA)再次发生大规模罢工。上周，代表拖船和桥梁运营商以及公共服务的工会Ver.di宣布罢工，工会和政府的谈判定于3月29日在柏林举行，据CraneWorldwideLogistics的海运产品总监AndreasBraun表示，大约30,000Teu的货物受到罢工的影响而无法进港。另外，近日邻近的法国也发生了一场罢工行动，罢工的主要原因是抗议法国总统延长退休年龄，对本土的物流运输产生影响。 全球集装箱塞港指数（%）集装箱船港口靠泊运力-美东港口(百万TEU)集装箱船港口靠泊运力-美西港口(百万TEU) 39.0% 37.0% 35.0% 33.0% 31.0% 29.0% 27.0% 1月1日 1月15日 1月29日 2月12日 2月26日 3月12日 3月26日 4月9日 4月23日 5月7日 5月21日 6月4日 6月18日 7月2日 7月16日 7月30日 8月13日 8月27日 9月10日 9月24日 10月8日 10月22日 11月5日 11月19日 12月3日 12月17日 12月31日 25.0% 1.6 1.4 1.2 1.0 0.8 0.6 0.4 0.2 1月1日 1月15日 1月29日 2月12日 2月26日 3月12日 3月26日 4月9日 4月23日 5月7日 5月21日 6月4日 6月18日 7月2日 7月16日 7月30日 8月13日 8月27日 9月10日 9月24日 10月8日 10月22日 11月5日 11月19日 12月3日 12月17日 12月31日 0.0 1.2 1.0 0.8 0.6 0.4 0.2 1月1日 1月15日 1月29日 2月12日 2月26日 3月12日 3月26日 4月9日 4月23日 5月7日 5月21日 6月4日 6月18日 7月2日 7月16日 7月30日 8月13日 8月27日 9月10日 9月24日 10月8日 10月22日 11月5日 11月19日 12月3日 12月17日 12月31日 0.0 2018年2019年2020年 2021年2022年2023年 2018年2019年2020年 2021年2022年2023年 2018年2019年2020年 2021年2022年2023年 数据来源：Clarksons，银河期货数据来源：Clarksons，银河期货数据来源：Clarksons，银河期货 6.部分航线爆仓投放运力增多，但闲置运力仍处于历年高位 由于前期部分航线爆仓，本周投放运力增多，闲置运力减少。但和历年同期相比，闲置运力仍处于高位。截至3/24日，集装箱船闲置运力达到121万TEU，相较一周前-1.3%，同比+51.8%，占比4.6%。 全球集装箱船闲置运力情况 指标 2023-3-24 相较一周前 相较一月前 相较一年前 相较年初 闲置运力合计（万TEU） 121.0 -1.3% 0.5% 51.8% 16.5% 闲置运力占比（TEU,%） 4.6% -0.1% 0.0% 1.4% 15.0% 闲置运力-Idle（万TEU） 107.0 -0.6% 2.4% 53.4% 28.1% 闲置运力-Laidup（万TEU） 1.0 0.0% 0.0% 74.6% 0.0% 闲置运力-安装脱硫塔（万 TEU） 13.0 -6.8% -12.7% 38.2% -32.7% 数据来源：Clarksons,银河期货 全球集装箱船闲置运力-热停（万TEU） 180.0 160.0 140.0 120.0 100.0 80.0 60.0 40.0 1月1日 1月15日 1月29日 2月12日 2月26日 3月12日 3月26日 4月9日 4月23日 5月7日 5月21日 6月4日 6月18日 7月2日 7月16日 7月30日 8月13日 8月27日 9月10日 9月24日 10月8日 10月22日 11月5日 11月19日 12月3日 12月17日 12月31日 20.00.0 2018年2019年2020年 2021年2022年2023年 数据来源：Clarksons，银河期货 二、干散货航运市场 1.BDI结束前期涨势，本周指数环比下降3.4% 本周BDI指数环比-3.4%，小船运价表现优于大船。本周BDI均值报1496.6点，环比-3.4%，同比-41.3%。本周BPI均值为1623.4，环比-6.3%，同比-44.4%；本周BCI均值为1863.2，环比-6.1%，同比-30.7%；本周BSI均值1333.2，环比+3.8%，同比-54.1%。 8年 9年 0年 1年 2年 3年 年 年年年年 年 BDI指数 BCI指数 6000 3000 2000 1000 201 202 202 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 12000 5000 2018 10000 4000 201 2019 8000 2020 6000 2018年 2019年 2020年 2021 4000 2022 0 202 202 2023 2000 2021年 2022年 2023年 0 -2000 BPI指数 1月2日 1月22日 2月11日 3月3日 3月23日 4月12日 5月2日 5月22日 6月11日 7月1日 7月21日 8月10日 8月30日 9月19日 10月9日 10月29日 11月18日 12月8日 1月2日 1月22日 2月11日 3月3日 3月23日 4月12日 5月2日 5月22日 6月1