2022年一季报点评：Q1业绩翻倍至13亿，散运、集运盈利贡献可观，油运长逻辑清晰、短期关注事件因素

招商轮船发布2022年一季报，营收61.0亿，同比+36.5%；归母净利13.1亿，同比+125.9%；扣非归母净利12.9亿，同比+248.8%。其中，油运、散运、集运、滚装船营收占比分别为18.1%、46%、22.5%、6.4%，净利润占比分别为-1.8%、53.5%、42.2%、0.1%，LNG运输虽然收入占比小，但利润贡献占比11.2%。散运方面，Q1净利7亿，淡季表现超预期，船队经营出色、业绩跑赢市场指数。集运方面，Q1净利5.5亿，运价维持高位震荡。油运方面，市场运价整体低迷下Q1仅亏损0.24亿，准确把握运价阶段性上涨机会、相对高位锁定航次。公司研究维持“推荐”评级。